随着环保部《2018-2020年三年行动方案》出台，各区域相继出台打赢蓝天保卫战三年行动方案，其中涉及焦化、钢铁压减产能，2020年是收官之年，各区域陆续出台去产能落实方案。随着焦化去产能的落实，焦炭价格也上了一个新台阶，后期高炉、焦化产能变化情况如何，又能否推动焦炭价格继续刷新年内高点呢？

现货方面

11月2日，山西、山东焦企纷纷开启提涨焦炭第六轮，幅度50元/吨。累计涨幅300—350元/吨。目前焦化厂心态仍然偏强，预计后期仍有第七轮提涨。今年是十三五计划的最后一年，也是淘汰落后产能的最后一年，去产能一直推动今年焦炭价格上涨。

供应端

去产能方面

11月去产能600万吨，主要集中在山西；年底去产能涉及山西、河南、河北，理论上总计约2900万吨，其中山西剩余900万吨产能待退，河南1000万吨，河北1000万吨，但河北目前尚无明确文件出台。

新增产能方面

11月按照计划新增焦化产能1000万吨，12月新增产能也在1000万吨左右。因此产能角度判断，11月仍然会维持紧平衡状态，12月产能角度来看会略微宽松，但是年底去产能若按照文件严格执行，产能会出现较大短缺。

需求端

短期来看，铁水产量维持高位运行。成材端需求超预期表现。目前，煤焦钢产业链整体利润水平处于高位。山东地区螺纹钢利润已回升至200-250元/吨，可以支撑原料价格上涨，减产意愿不高。

库存

全社会库存接近历史低位，焦化厂库存绝对低位，港口库存历史同期低位，钢厂总体库存不是特别低，但是区域性明显，其中华东地区库存偏低，日钢库存低位运行。

本月中旬起供暖季限产展开，预计焦炭供应及需求都将有所回落。从当前的政策及产能变化来看，11月份焦炭仍有供需缺口出现。12月份则需观望年末产能淘汰的实际执行力度，预计焦炭年内供应紧张格局还将延续。另外，现货市场已提涨六轮，期货盘面则已经提前反映焦炭七到八轮涨幅，后期高位风险增加，需谨慎。

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编辑：小超

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