从年初至今黄大豆一号期货主力合约价格上涨了2000余点，涨幅68%，在所有期货品种中黄大豆一号今年涨幅最大。一方面，国内食用大豆消费强劲，国产大豆库存大幅下降。另一方面，今年CBOT美豆走势总体强劲，带动国际大豆价格集体上涨。

今年，CBOT大豆涨势强劲，受美国大豆库存偏低、美豆单产、总产下降；以及南美大豆播种期推迟、南美拉尼娜天气的不确定性综合因素影响。美国农业部在11的大豆供需报告中虽然未调减巴西大豆产量，但却大幅调减阿根廷大豆产量。由于未来南美大豆种植区的天气的不确定较高，一些机构预计：2020/2021年度巴西大豆潜在减产可能依然比较高。

值得注意的是，10月、11月美国农业部均大幅调减其大豆播种面积、单产和结转库存，从而推升CBOT大豆价格突破1100、1050美分压力位，CBOT期价如我们之前预期一致，已经最高上升至1200美分/蒲式耳的高位。

今年，国际国内豆油价格走势总体强劲。受国内经济快速稳定恢复，我国餐饮、旅游和学校油脂需求恢复较快，需求增加带动国内油脂库存不断走低，截止上周，豆油库存连续7周下降，处于110万吨低位，其他油脂库存总量处于历史低位，对油脂价格构成支撑。

今年，我国大量进口美国和南美巴西大豆，加之国内压榨企业生产状况良好，大豆进口需求量大幅增加。在大豆上市前夕，国储连续多次进行大豆拍卖，拍卖价格持续显著抬升，给大豆市场注入信心。

今年国产非转基因大豆压榨需求强劲，加之黑龙江当地中、小型笨油厂，对国产大豆需求在国内疫情平稳后有增无减，农户惜售等原因，进一步推升国产大豆的价格。目前全球新冠疫苗问世，对全球疫情防控和全球经济复苏信心增强，未来全球大豆需求依旧看好。

总体来看，黄大豆一号基本面依旧偏强，但由于近期基差大幅收窄，现货支撑力道有所减弱，加之大商所提示大豆市场风险等原因，预计豆一期价经过前期连续大幅上涨后，短期压力渐增，期价将面临调整或高位整固的可能。

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编辑：小超

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