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不确定性增强 铁矿高位震荡
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1460.3万吨，环比减少106.5万吨；巴西发中国748.9万吨，环比增加58.8万吨。发运总量小幅回落。
从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.55%，环比减少0.11%；日均铁水产量241.54万吨，环比减少0.27万吨，需求端基本持平。
库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13310万吨，环比减少18.78万吨。45港口日均疏港量327万吨，环比减少9.4万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为9046.2万吨，环比减少990.6万吨。整体来看，铁矿库存小幅回落。
虽然全球铁矿石发运总量环比有所减少，但中国港口的到港量却显著增加，周期内甚至出现了铁矿石集中到港的现象，导致港口库存小幅累积，供应端压力持续显现。
需求端表现疲软也对矿价形成压制，数据显示钢厂盈利比例持续下滑，高炉开工率微降，铁水产量见顶回落。市场期待的"银十"传统需求旺季并未出现亮点，同时节后钢材库存积累，去库情况面临考验，如果成材需求转弱，将进一步拖累矿价。
宏观层面上，中美经贸关系出现波折带来的不确定性也给市场情绪带来了压力。尽管有消息显示特朗普表态略有缓和，但贸易冲突的风险依然存在，这种不确定性影响了整体资产表现。
此外，在钢厂利润收缩的背景下，市场担心如果下游需求持续不振，可能会导致钢厂减产，进而形成从钢材到原料端的"负反馈"预期，这也对铁矿石价格构成了压制。
盘面上，铁矿主力01近期在高位区间持续震荡，等待明确方向。短期参考运行区间770-810。近期行情波动较大，操作时需注意控制仓位，降低风险。
（文中数据来源：钢联数据）
作者：李琦（投资咨询号：Z0017426）
审核：李卉（投资咨询号：Z0011034）
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