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    猪价持续下跌 期货贴水存在支撑

    发布时间:2025-05-21 08:16:13    

     猪价持续下跌 期货贴水存在支撑

    一、行情回顾

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    全国生猪周度平均价格为7.35元/斤,下跌0.05元/斤,随着生猪价格下跌,养殖利润继续缩小,养殖端出栏量有所增加,出栏体重开始下降,下游屠宰企业开工率提升,白条猪鲜销率继续提升,整体看生猪终端需求有所提升,同时市场供应压力也有增加,生猪期货也走出下跌行情,后续关注养殖端出栏节奏,如果六月份出栏放缓,将对市场有所支撑。

    二、产能供给

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    农业部数据显示,3月能繁母猪存栏为4039.0万头,减少27.0万头。卓创样本企业4月能繁母猪存栏为694.16万头,现阶段能繁母猪处于持续减少过程中,但目前能繁母猪存栏量高于去年同期水平,仔猪成活率也略高于去年同期,考虑母猪生产效率在内,当前理论生猪供应量可能依然处于增加态势。

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    周度生猪自繁自养利润为210.98元/头,缩小12.39元/头,生猪仔猪育肥利润为189.43元/头,缩小27.46元/头,市场面临一定压力,整体养殖利润伴随4月中旬以来的猪价下跌而同步降低,但目前仍处于盈利状态,近期的市场情绪可能导致养殖利润进一步缩小。

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    生猪周度出栏均重为126.42公斤,减少0.09公斤,近期养殖利润下降促进了出栏增加,市场供应压力显现,猪价承压下行,但随着出栏增加和猪价下跌,后续出栏节奏可能放缓,如果6月份出栏减少,将对市场有一定支撑作用。

    三、生猪需求

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    下游屠宰企业生猪周度开工率为34.64%,提高0.28个百分点,周度屠宰量为84.24万头,增加16.13万头,生猪白条鲜销率为88.28%,提高0.15个百分点,生猪冻肉库容率为19.01%,提高0.08个百分点,整体看屠宰白条猪鲜销率整体增加,屠宰企业冻肉库容率相对平稳,总体下游需求呈现略有增加的态势。

    四、行情展望

    随着前期二育和压栏的进行,对当前市场形成压力,养殖端出栏增加和出栏体重的减少,提升了市场供应能力,下游屠宰企业鲜销率有所提升,整体需求也呈现增加态势,但供应压力和市场情绪转变导致市场走弱。后续随着猪价下跌可能出栏有所减少,将对市场有所支撑,关注后续养殖端出栏节奏,生猪期货主力合约窄幅震荡,目前处于贴水状态,不建议追空,关注近期前低点支撑作用,关注逢低偏多思路。


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)

    审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

    报告制作日期:2025-05-20

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