猪价整体震荡 盘面或有偏多机会
一、行情回顾
数据来源:卓创资讯、中衍期货
生猪价格在节后调整后震荡运行,目前毛白价差整体处于偏低水平,但标肥价差处于近两年较高水平,近期出栏体重缓慢提升,体重偏高主要体现在山东和河南地区,整体看,现阶段出栏量整体持续回升,并且高于去年同期水平。现阶段生猪养殖利润整体平稳趋降,但整体处于正常偏高水平,加上标肥价差处于偏高水平,对二育进场有一定积极作用。
二、产能供给
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期豆粕和玉米价格整体偏强,生猪养殖饲料成本提升,但由于猪价节后反弹,生猪养殖利润水平也有所回升,由前期亏损状态进入盈利状态,现阶段生猪养殖利润整体处于一定盈利状态,有利于稳定市场。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
现阶段市场出栏节奏整体有所提高,出栏量处于春节后稳步提升阶段,全国生猪出栏体重也有提升,体重上升有利于支撑当下猪价,且当前标肥价差整体处于偏高水平,对后续标猪价格也有一定支撑。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
农业部数据显示2025年1月份全国能繁母猪存栏量环比下降,现阶段母猪存栏仍然在向规模场集中,从能繁母猪存栏对应的生猪供应量看,后续生猪供应量与近两年相比可能偏低,将对后续猪价有一定支撑作用。
三、生猪需求
数据来源:卓创资讯、中衍期货
屠宰企业白条鲜销率目前处于下降过程中,后续出栏趋稳后,加上需求逐步回升的提振,预计白条鲜销率可能趋于稳定。与2019年以来相比,目前冻肉库容率整体处于偏低水平,2023年二季度以来呈现持续降库阶段,如果后续入库需求增加,叠加二育进场,将对后续市场有一定支撑。
四、行情展望
生猪价格目前处于节后振荡期,但标肥价差处于偏高水平,在二育进场和冻肉库容率偏低水平下,可能对后续市场有一定支撑,后续猪价下跌幅度可能不大。生猪期货05合约和07合约目前处于相对偏低水平,可关注逢低偏多思路,留意风险控制。
作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2025-02-25
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