双焦震荡上行
一、行情回顾
本周双焦大幅反弹,近期黑色系走强,双焦超跌反弹,焦炭第六轮提降落地,焦企开工率和产能利用率预计小幅回落,后续提降预期减弱,铁水产量维稳提供焦炭需求支撑,焦煤方面,蒙煤通关车数环比回升,且当前蒙煤口岸库存较高,产地煤供应小幅增加,短期焦煤整体供应偏宽松,下游需求偏弱,短期行情震荡概率较大,建议观望。
图1 焦煤焦炭行情走势
数据来源:钢联数据
二、焦炭供需分析
2.1 焦炭需求
根据钢联数据,本周螺纹钢高炉利润-176.84元/吨,前值-150.96元/吨,本周铁水产量224.48万吨,前值224.37万吨,产量增加0.11万吨,环比提高0.05%,钢材需求端的季节性减弱已逐步显现,铁水产量小幅提高,对焦炭刚性需求提供支撑。
图 2 铁水产量
数据来源:钢联
2.2 焦炭供给
根据钢联数据,本周焦炭产量111.99万吨,前值111.93万吨,其中247家钢厂焦炭日均产量46.54万吨,前值46.71万吨,产量环比降低0.36%,独立焦化企业焦炭日均产量65.45万吨,前值65.22吨,环比提高0.35%,铁水产量环比回升,焦化厂开工稳定,焦炭供应环比持平,供需相对平衡。
图 3焦炭产量
数据来源:钢联
2.3 焦炭库存
根据钢联数据,本周焦炭库存979.32万吨,上周957.94万吨,其中247家钢厂焦炭库存683.37万吨,前值673.94万吨,环比提高1.4%,焦炭六轮提降落地,后续提降预期减弱,但焦炭库存继续累库。
图 4焦炭库存
数据来源:钢联
三、焦煤供需分析
3.1 焦煤供给
数据来源:钢联
根据钢联数据,本周精煤周度产量57.79万吨,上周58.59万吨,产量减少0.8万吨,环比降低1.37%。本周开工率68.94%,上周69.79%,环比降低1.22%,本周开工率和产量小幅下滑,整体供应端依旧宽松。
3.2 焦煤库存
根据钢联数据,本周炼焦煤库存2885.61万吨,前值2774.12万吨,其中247家钢厂炼焦煤库存为827.49万吨,环比增加1.62%,独立焦化企业炼焦煤库存1158.41万吨,环比增加7.91%,精煤库存438.42万吨,环比提高6.60%,港口炼焦煤库存461.29万吨,环比降低2.89%,焦煤依旧持续累库,库存压力依旧较大。
图5炼焦煤库存
数据来源:钢联
四、行情展望
本周市场多头氛围浓郁,黑色系普涨,焦煤焦炭大幅反弹,焦煤随着主产地煤矿放假,煤矿供应压力有所缓解,但蒙煤通关车数回升,焦煤整体供应依旧宽松,库存持续累库,焦企利润缩小且库存累积,出货节奏放缓,现货市场第六轮提降后企稳,铁水产量回升,焦炭供需相对平衡,短期震荡运行的概率较大,操作方面,建议观望。
作者:张国军(投资咨询号:Z0019540)
审核:王 莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2025-01-19
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