猪价反弹基本结束 仍有回调空间
一、行情回顾
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期全国生猪均价涨后整体维持震荡,1月7日全国猪价明显回调,近期肥标价差不断回落,腌腊需求对市场支撑力度已经弱化,生猪出栏量整体持续偏少,终端需求变化不大,毛白价差随着猪价回落有所扩大。目前阶段市场反弹空间有限,主要在于终端需求相对有限,同时养殖端出栏也有减少,本轮猪价反弹基本结束。
二、产能供给
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期生猪养殖饲料成本整体稳定偏弱,随着日内生猪均价回落,养殖利润有所下滑,目前整体养殖利润尚可,但周度出栏均重明显下降,整体看目前阶段猪价反弹主要在于供应暂时性减少,同时养殖端对后市预期仍有分歧,预计整体利润大概率有所下滑。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
从官方统计全国能繁母猪存栏量看,当前生猪供应相对偏少,但从市场节奏看,当前生猪供应仍面临较大压力,规模场供应力度呈现继续加强的态势,短期看,养殖端出栏减少支撑了本轮猪价反弹,需要留意后续供应压力释放对市场的影响。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
从供应结构角度看,供应能力在头部供应端的扩张进度有所放缓,同时供应能力有向下转移的迹象,养殖端竞争依然比较激烈。全国周度出栏体重的下降,反映暂时性供应的减少,但供应端对后市猪价走势的预期也存在分歧,后续供应压力依然存在。
三、生猪需求
数据来源:卓创资讯、中衍期货
从时间节点角度看,当前依然处于终端需求旺季,下游需求对市场有一定支撑,但实际需求提升可能有限,屠宰企业冻肉库容率环比降低,白条猪肉鲜销率整体稳定,后续需求主要在于春节备货消费,仍然对市场有所支撑,但预计整体提升力度有限。
四、行情展望
生猪近期整体处于反弹阶段,需求旺季对市场有一定支撑,但整体需求力度相对有限,供应端对后市预期存在一定分歧,当前供应压力仍然存在,后续供应端仍有释放空间,预计整体供强需弱的格局将继续维持,猪价反弹基本结束,后续猪价大概率还有走弱空间,生猪期货保持偏空思路为主。
数据来源:博易大师
作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2025-01-07
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