腌腊需求支撑猪价反弹 预计空间有限
一、行情回顾
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期全国生猪均价整体震荡反弹,主要受近期天气降温影响,市场对后续腌腊需求有所期待,但近期毛白价差走势偏弱,市场实际供应可能仍然偏多,肥标价差持续扩大,降温后市场对肥猪需求相对较旺,整体看下游需求虽有好转但仍面临供应压力。生猪期反弹后遇阻回落,后续走势可能偏弱。
二、产能供给
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期饲料原料变化不大,生猪饲料价格整体稳定,由于生猪价格反弹,养殖利润整体向好,生猪自繁自养利润提升较快,仔猪育肥利润相对偏弱。整体看目前生猪养殖仍有利润空间,今年腌腊需求启动较晚,随着气温下降,养殖户有一定压栏挺价情绪。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示,10月份样本企业能繁母猪存栏量基本稳定,生猪存栏量环比增加,样本企业出栏量明显增加,规模场出栏相对稳定,并且出栏节奏相对靠前,从农业农村部数据看,后续理论生猪供应量呈现增加态势,加上上游养殖户压栏行为,预计后续生猪供应相对充足。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
上周生猪出栏平均体重环比提升,主要由于近期天气气温下降有利于腌腊需求启动,养殖户对后续市场有一定盼涨情绪,实际上近期肥标价差也有明显提升,肥猪需求促进肥猪出栏,同时由于腌腊需求启动偏晚,且前期猪价呈现持续性弱势,养殖户压栏行为可能进一步推动出栏体重增加,但需要留意目前平均出栏体重整体偏高,且后续理论生猪供应呈现增加态势,预计后续市场依然有压力。
三、生猪需求
数据来源:卓创资讯、中衍期货
今年9月份以后生猪出栏整体增加,屠宰企业开工率明显提升,终端猪肉供应相对充足,但国庆节后需求有所放缓。近期随着天气气温下降,腌腊需求有所增加,终端需求整体增加,目前屠宰企业利润整体向好,但今年冬天气温下降偏晚,可能在一定程度抑制腌腊需求量。短期看腌腊需求仍对猪价有一定支撑,但留意需求不及预期的风险。
四、行情展望
近期随着天气气温下降,下游腌腊需求启动支撑需求,肥标价差走扩,但毛白价差走势并不强,腌腊需求启动时间滞后可能抑制实际需求量,供应方面由于出栏体重偏高,前期压栏行为也导致后续供应量呈现增加态势,近期规模场出栏相对积极,但整体仍有压栏情绪,预计后续猪价反弹空间有限,建议顺势出栏,防止后续涨价不及预期。
数据来源:博易大师
生猪期货在近期反弹遇阻后回落,主力合约仍然面临一定压力,保持偏空思路为主。
作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2024-11-26
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