猪价持续偏弱 期货偏空思路
一、行情回顾
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期全国生猪均价持续震荡下跌,生猪毛白价差有所缩小,肥标价差持续回落。上游养殖端近期出栏量增加后开始减少,下游整体需求一般。前期看涨预期落空,市场挺价情绪又有抬升。整体看生猪市场现阶段仍面临一定供应压力,上游出栏对猪价有一定抑制作用。生猪期货01合约近期整体反弹,技术面仍处于弱势。
二、产能供给
数据来源:卓创资讯、中衍期货
生猪理论饲料价格在近期抬升后有所回落调整,不过近期猪价整体震荡走弱,整体养殖利润呈现震荡萎缩态势。在一定程度上刺激了上游养殖户短期的挺价情绪,目前市场供应端仍然有一定压力,预计春节前养殖利润回暖有限,可能整体保持利润走弱的态势。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
据农业农村部公布,9月份全国能繁母猪存栏量环比略有增加。卓创数据统计显示10月份能繁母猪存栏量也呈现环比增加态势。近期卓创样本数据的生猪存栏量处于持续增加状态,市场整体供应能力处于增强阶段,预计后续生猪供应整体增加。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
卓创样本数据显示,10月份生猪出栏量增幅较大,出栏体重整体略有下降,供应端出栏积极性有所提升。虽然整体出栏体重处于平稳阶段,但绝对出栏体重处于往年相对较高水平,预计后续市场整体生猪供应和猪肉供应依然有压力。
三、生猪需求
数据来源:卓创资讯、中衍期货
今年以来,屠宰企业冻肉库容率处于持续性降低阶段,且8月份之后库容率有加速降低迹象,同时屠宰企业开工率整体处于回升阶段。整体看,终端需求呈现季节性逐步增加态势,状况并不如此前市场预期。一方面有猪价不断回落的刺激作用,另一方面近期肥标价差持续走弱,终端对肥猪需求并不强。后续腌腊需求启动对猪价也有一定支撑,但在前期猪价持续回落和出栏体重整体偏高的情况下,预计腌腊需求对猪价反弹的支撑力度有限。
四、行情展望
近期猪价持续震荡下跌,市场情绪较为谨慎,前期出栏增加在一定程度加速了猪价下跌,随着养殖利润不断缩小,近期市场有一定挺价情绪,上游养殖端出栏量整体有所减少。春节前生猪供应整体宽松,供应压力仍然存在。随着近期气温下降,后续南方地区腌腊需求将对猪价有一定支撑,目前市场需求预期不佳,后续需求可能对猪价支撑有限。整体看在供应压力仍存和需求偏弱状态下,预计后续猪价整体偏弱运行。
生猪期货主力合约近期呈现反弹态势,技术上面临一定压力,预计反弹空间有限,整体保持偏空思路为主,留意反弹风险。
数据来源:博易大师
作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2024-11-12
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