金银期货报告
——美国大选和美国经济打击降息预期
上周,特朗普再次赢得美国总统大选,共和党夺回参议院,并且极有可能拿下众议院。由于特朗普主张降低国内税收和提高贸易关税等政策,市场预期特朗普当选后将会提高美国通胀水平,并推升美国利率水平,美元指数也因此走强。
图一. 美国国债收益率与美元指数
数据来源:iFind,中衍期货
与此同时,美国经济表现也不错。上周公布的数据显示,美国10月ISM服务业PMI指数为56,创2022年7月以来新高,大幅超预期,高于媒体调查的几乎所有经济学家的预测。并且,美国11月密歇根大学消费者信心指数初值73,创4月以来的新高,好于媒体调查的几乎全部经济学家的预测。
图二. 美国消费者信心指数与ISM服务业PMI
数据来源:iFind,中衍期货
此外,美联储11月降幅25个基点,为9月上次会议决定降幅的一半。虽然,市场预期美联储继续小幅降息。但是,在特朗普赢得大选和美国经济表现不错的情况下,市场预期美联储降息空间可能缩小。目前,市场预期12月份美联储继续降息25基点,2025年可能再降息50个基点。
图三. 美联储降息概率
数据来源:Investing,中衍期货
从持仓数据来看,上周COMEX黄金期货和期权净持仓和黄金ETF持仓均回落,显示市场看多黄金情绪减弱。综合来看,特朗普赢得大选和美国经济表现不错打击降息预期,黄金短期可能有所调整。策略上,建议暂时观望为好。
图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓
数据来源:iFind,中衍期货
作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)
审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2024-11-11
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