金银期货报告
——黄金短期走势或偏震荡
上周,美国劳工统计局公布的数据显示,美国9月CPI同比上涨2.4%,较前值2.5%有所放缓,但超出预期值2.3%,为2021年2月以来最低水平,主要是由于能源价格下降;美国9月核心CPI同比上涨3.3%,小幅超出预期和前值3.2%。值得一提的是,所谓的超级核心CPI也有所抬头,同比增长4.6%。整体上,高于预期的通胀数据削弱市场降息预期。
图一. 美国通胀
数据来源:iFind,中衍期货
此外,美联储9月会议纪要显示,“绝大多数”与会者支持降50基点,“一些”与会者认为7月会议就有理由降25基点,“一些”人认为降25基点符合政策逐步正常化的道路,“几人”本可能支持9月降25基点。总之,对于9月大幅降息,美联储内部存在较大分歧。目前,市场预期美联储在11月和12月将分别小幅降息25个基点,市场降息预期有所减弱。
图二. 美联储降息概率
数据来源:Investing,中衍期货
同时,中国财政部表示,中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间,拟一次性增加较大规模债务限额,是近年来出台支持化债力度最大措施。发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本;叠加运用地方政府等工具,支持推动房地产止跌回稳。近期,中国货币政策和财政政策均推出新措施,有利于中国经济复苏,给工业金属带来支撑,利好黄金的商品属性。
图三. COMEX黄金和COMEX铜
数据来源:iFind,中衍期货
从持仓数据来看,上周COMEX黄金期货和期权净持仓减少,显示投机性资金看多情绪减弱;黄金ETF持仓小幅上升,显示配置性资金依然看多黄金。整体上,市场情绪方向中性。综合来看,虽然美联储降息预期减弱给黄金压力,但是工业金属价格坚挺给黄金支撑。预计短期黄金走势偏震荡,建议逢低做多思路对待。
图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓
数据来源:iFind,中衍期货
作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)
审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2024-10-14
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