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    金银期货报告——美联储降息预期减弱给黄金压力

    发布时间:2024-10-08 08:00:49    


     金银期货报告

    ——美联储降息预期减弱给黄金压力


    上周,美国劳工统计局公布的报告显示,美国9月非农就业人口增加25.4万人,远超预期的15万人,创下今年3月以来的最大增幅,失业率意外下降至4.1%,工资同比涨幅上升。此外,美国8月JOLTS职位空缺也意外创三个月新高。整体上,美国就业数据表现不错缓解了人们对美国劳动力市场恶化的担忧。

    图一. 美国就业数据

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    数据来源:iFind,中衍期货

    在美国就业数据良好表现的影响下,市场预期美联储11月份降息50基点的概率下降,预期降息25基点的概率攀升。近期,美联储主席鲍威尔也表示,近期降息50个基点不应被解读为未来行动将采取同样激进的方式。如果经济数据保持一致,今年可能会再降息两次,但幅度较小,为25个基点。整体上,美联储降息预期有所减弱。

    图二. 美联储11月份降息25基点概率

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    数据来源:Investing,中衍期货

    此外,国家统计局发布的数据显示,9月造业采购经理指数为49.8%,已是连续第五个月低于荣枯线,但较上月大幅上升0.7个百分点,制造业景气度有所回升。近期,中国政府持续推出政策刺激房地产和金融市场有助于削弱市场对于中国经济的担忧,给铜等工业金属带来支撑,进而从商品属性的角度给黄金带来利好。

    图三.中国制造业PMI

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    数据来源:iFind,中衍期货

    从持仓数据来看,COMEX黄金期货和期权净多头持仓减少,显示投机性资金看多情绪减弱。黄金ETF持仓小幅抬升,显示配置型资金对黄金的态度略微向好。综合来看,美联储降息预期减弱给黄金一定压力,但中国经济对铜价的支撑或限制黄金跌幅。策略上,建议等待回调结束后再考虑做多。

    图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

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    数据来源:iFind,中衍期货




    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2024-10-07


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