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    金银期货报告——黄金短期走势或偏震荡

    发布时间:2024-09-03 08:10:05    

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    金银期货报告

    ——黄金短期走势或偏震荡



    上周,美国经济分析局公布数据显示,美国7月整体PCE物价指数同比增长2.5%,持平预期和前值。美国7月核心PCE物价指数同比上涨2.6%持平前值,略不及预期的2.7%。不过,同时公布的数据显示,美国7月实际PCE支出环比增加0.4%,略高于预期0.3%和前值0.2%,家庭消费保持稳定。

    图一. 美国实际个人消费支出

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    数据来源:金十数据,中衍期货

    从上周公布的多项经济数据来看,美国经济韧性仍存,市场对于美联储大幅降息的预期减弱。目前,市场预期9月份大概率小幅降息25个基点。并且市场预期11月份美联储可能依然小幅降息25个基点,但是12月份可能大幅降息50个基点。总体上,市场对于美联储今年降息100个基点的预期没变,只是大幅降息的预期延迟到12月份。

    图二. 美联储降息概率

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    数据来源:Investing,中衍期货

    此外,8月31日国家统计局表示,受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响,8月份制造业采购经理指数为49.1%,比上月下降0.3个百分点,制造业景气度小幅回落。中国官方制造业PMI依然维持在50荣枯线下方,将给铜带来一定压力,削弱商品属性对黄金的支撑。

    图三. 中国制造业PMI与铜

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    数据来源:iFind,中衍期货

    从持仓数据来看,上周COMEX黄金期货和期权净持仓小幅下降,显示投机性资金看多情绪减弱;黄金ETF持仓增加,显示配置型资金态度好转。整体上,市场情绪方向不明。

    图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

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    数据来源:iFind,中衍期货

    综合来看,近期美联储降息预期变化有限;铜短期或依然承压,削弱商品属性带来的支撑。预计黄金短期走势偏震荡,建议暂时观望为好。 



    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2024-09-02



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