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鸡蛋期货下跌说明供应压力凸显
一、 行情回顾
数据来源：卓创资讯、中衍期货
近期日度鸡蛋价格虽有回落调整，但鸡蛋价格总体保持偏强运行态势，全国鸡蛋月度均价为4.37元/斤，环比上涨0.57元/斤，上周全国鸡蛋均价为4.69元/斤，环比上涨0.4元/斤，淘汰鸡价格虽有小跌，但也处于偏高水平，上周全国淘汰鸡均价为6.73元/斤，环比下跌0.02元/斤，整体看产业保持偏强态势，但卓创资讯显示7月在产存栏为12.77亿只，环比增幅较大，鸡蛋供应较充足，短期需求有支撑，仍需留意双节后落价风险。
二、 产能供给
数据来源：卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示，全国在产蛋鸡存栏量为12.77亿只，比上月增加0.22亿只，在产存栏的较大增幅反映产业情绪较为积极，存栏水平处于近年来较高水平，需要留意市场情绪转弱时的下跌压力，后续看有一定集中淘汰，但新开产也处于往年较高水平，预计在产存栏整体处于偏高水平。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
上周全国蛋鸡养殖平均利润为1.23元/斤，扩大0.33元/斤，鸡蛋价格和淘汰鸡价格均处于相对高位，养殖端积极性偏高，主产区淘汰鸡出栏1517万只，比上周增加106.0万只，淘汰鸡出栏日龄平均527天，整体看近期淘汰量虽然有增加，但依然处于往年偏低水平，后续看虽有集中淘汰，但存栏基数较大情况下，预计整体产能淘汰有限。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
同样受益于养殖利润回升，产业补栏情绪也较高，周度蛋鸡苗均价为3.41元/羽，比上周上涨0.13元/羽，根据个人了解，前期补栏积极性相对不低，当前补栏计划处于快速回升阶段，预计后续补栏量大概率多于往年平均水平，同时后续新开产量也处于偏高水平。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
全国鸡蛋周度生产库存平均有0.8天，减少0.14天，周度流通库存平均有0.8天，减少0.13天，由于存栏不断增加和鸡蛋价格强势运行，各环节相对谨慎，库存水平处于相对较低水平，对双节前鸡蛋价格有一定支撑，但留意产能充足情况下需求转弱后的落价压力，预计库存对后续市场支撑有限。
三、 消费需求
数据来源：卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示，销区主要市场月度鸡蛋销售环比增加，终端需求处于增加状态，但代表销区周度销量为8211吨，比上周减少376.0吨，因此留意鸡蛋价格偏高水平对终端需求的抑制作用。整体看后续有双节备货需求支撑，但较高的鸡蛋价格和充足的产能，将对双节后市场有较强压力，关注需求转弱的风险。
四、 行情展望
目前鸡蛋价格整体偏强运行，近日虽有回落，但在双节需求支撑下预计回落幅度有限，同时7月份在产存栏增幅较大，后续新开产水平偏高，留意需求转弱后供应压力的凸显，整体看预计后续鸡蛋价格上涨幅度有限，特别要留意双节需求结束后的落价风险，产业朋友留意风险管理，鸡蛋期货09合约可能继续弱势运行，但临近交割月不建议单边参与，鸡蛋期货01合约依然保持看空思路，但不追空。
作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）
审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）
报告制作日期：2024-08-13
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