金银期货报告
——黄金走势偏震荡 建议暂时观望
上周美国公布数据的显示,美国6月PCE物价指数同比增速从前月的2.6%下滑至2.5%,为五个月来最低水平,高于预期的2.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后,6月核心PCE物价指数同比增速为2.6%持平前值,为2021年3月以来的最低水平。所谓的超级核心PCE物价指数同比增长至3.43%,较5月份进一步放缓。整体上,PCE物价指数增速虽然有所放缓,但仍在逐步下降。
图一. 美国PCE物价指数增速
数据来源:iFind,中衍期货
本周四凌晨将迎来美联储利率决议。虽然市场预期美联储将按兵不动,但是随着通胀压力逐渐缓解和劳动力市场呈现降温迹象,美联储可能会发出降息信号,为9月的政策转向做好准备。当前市场仍预期美联储今年降息3次,即9月、11月和12月更降息一次。美联储降息预期给黄金支撑。
图二. 美联储降息概率
数据来源:Investing,中衍期货
除了美联储降息预期,黄金还受到铜等工业金属的影响。近期,以铜为首的工业金属价格依然较弱。黄金商品属性的支撑减弱,给黄金带来压力。尤其是商品属性更强的白银,其价格走势明显弱于黄金。所以,近期金银比上升。
图三. 金银比与铜
数据来源:iFind,中衍期货
从持仓数据来看,上周COMEX黄金期货和期权净持仓下降,显示投机性资金态度看多情绪减弱;黄金ETF持仓增加,显示配置型资金态度有所好转。
图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓
数据来源:iFind,中衍期货
综合来看,当下黄金一方面受到美联储降息预期的支撑,另一方面受到工业金属下跌的压制。整体上,黄金走势偏震荡。策略上,建议暂时观望为好。
作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)
审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2024-07-29
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