金银期货报告
——美国通胀降温增强降息预期
上周,美国劳工部公布的数据显示,美国6月CPI同比上涨3%,较前值3.3%进一步下滑,环比下降0.1%,为2020年5月以来首次转负。6月核心CPI同比上涨3.3%,低于预期3.4%和前值3.4%,为2021年4月以来的最低水平;环比上涨0.1%,为自2021年8月以来的最小涨幅。备受关注的超级通胀指标环比上涨0.1%,但同比涨幅回落至5.0%以下。整体上,美国6月通胀全面超预期降温,年内降息预期升温。
图一. 美国CPI增速
数据来源:iFind,中衍期货
此外,上周美联储主席鲍威尔在美国国会众议院作证时表示,虽然需要更多数据证明通胀已经缓和,但由于通胀数据的滞后性,美联储不必等到通胀将至2%后才降息,但目前尚不能说对遏制通胀有足够的信心。他还表示,目前美国劳动力市场已经有明显降温,而劳动力市场疲软也是促使美联储考虑降息的因素之一。美联储主席的鸽派言论也加强市场降息预期。根据利率期货市场的表现,当下市场预计今年美联储将降息三次。
图二. 美联储降息概率
数据来源:Investing,中衍期货
周末,特朗普竞选集会现场出现枪击,特朗普称右耳上部中枪。根据预测网站Polymarket的数据,袭击事件发生后,特朗普赢得2024总统选举的概率从60%大幅上升至70%。此前,我们曾提及特朗普提倡的一些政策被认为会导致美国通胀上升,可能会推升美债收益率,给黄金上涨造成一定障碍。
图三. 特朗普赢得美国大选概率
数据来源:Polymarket,中衍期货
从持仓数据来看,上周COMEX黄金期货和期权净持仓上升,投机性资金态度好转;黄金ETF持仓变化不大,显示配置型资金态度依然谨慎。综合来看,美国通胀降温以及美联储主席鸽派言论给黄金支撑,短期建议偏多思路对待。
图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓
数据来源:iFind,中衍期货
作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)
审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2024-07-15
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