金银期货报告
——美国就业市场降温给黄金支撑
上周,美国劳工部公布数据显示,美国6月非农就业人口增长20.6万人,尽管超过预期的19万人,但仍较前值27.2万人大幅下滑。修正后,4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。失业率在6月份上升至4.1%,预期和前值均为4%,同时为2021年11月以来最高水平。6月份平均时薪同比增速为3.9%,持平预期,为2021年以来首次跌破4%。总之,美国6月非农新增就业人数大幅下滑,失业率意外升至两年半来最高水平,表明劳动力市场大幅降温,提振了美联储降息的预期。
图一. 美国非农就业数据
数据来源:iFind,中衍期货
此外,上周美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上表示,美联储在通胀方面取得了相当大的进展。他表示,希望看到更多进展,然后才有足够的信心开始降息。“新美联储通讯社”称,鲍威尔对美国通胀在年初反弹后恢复下行的态势感到满意,讲话凸显了一种谨慎乐观的情绪。受此影响,市场降息预期重燃。目前,市场预期今年9月份和12月份美联储分别降息25个基点。
图二. 美联储降息概率
数据来源:CME,中衍期货
虽然,上周国家外汇管理局公布的数据显示,截至2024年6月末,我国央行黄金储备报7280万盎司,与5月末持平。连续两个月,我国央行黄金储备保持不变。但是,根据印度储备银行每周数据的计算,印度储备银行的黄金储备在6月份增加了9吨以上,为2022年7月以来的最高水平。可见,央行需求依然对黄金产生支撑。
图三. 中国和印度央行黄金储备
数据来源:iFind,中衍期货
从持仓数据来看,因为美国独立日假期,上周COMEX黄金期货和期权持仓数据没有公布;黄金ETF持仓小幅上升,显示配置型资金态度略有好转。
图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓
数据来源:iFind,中衍期货
综合来看,美国经济数据表现不佳以及美联储主席的鸽派言论增强降息预期给黄金支撑。预计短期黄金走势偏强,建议多头思路对待。
作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)
审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2024-07-08
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