本周双焦大幅下跌后开始反弹，在5月16日行情止跌企稳，大幅上涨，主要在于前期停、限产煤矿恢复缓慢，焦煤的供应偏紧，部分坑口原煤价格下跌缓慢，而精煤近期受到市场下行影响，出货也相对乏力。由于焦炭第五轮提涨搁浅，中间商和洗煤厂情绪转弱，操作积极性下降，部分招标价下跌，市场气氛转淡。但是近期多地出台楼市利好政策，本周宏观利好消息刺激投机需求，需求端预期有望改善，短期来看，需求端的扰动，双焦有望偏强运行。         

图1焦煤焦炭行情走势

2.1 焦炭需求

根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润平均亏损-208元/吨，前值-186元/吨，本周铁水产量236.89万吨，前值234.5万吨，产量增加2.39万吨，环比增长1.02%，本周地产政策频发，需求端预期有所改善，铁水产量持续增长。

图 2 铁水产量 

数据来源：钢联

2.2 焦炭供给

根据钢联数据，本周焦炭产量113.43万吨，前值112.56万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.12万吨，前值47.12万吨，产量维持不变，独立焦化企业焦炭日均产量66.31万吨，前值65.44万吨，环比增加1.33%，需求端预期改善，焦煤供给端持续提升。

图 3焦炭产量

数据来源：钢联

2.3 焦炭库存

根据钢联数据，本周焦炭库存851.29万吨，上周857.14万吨，焦炭库存在节后持续增加后，本周库存再次下降，主要在于终端需求预期有所改善，供应端收紧的前提下，库存进一步下降。

 图 4焦炭库存

数据来源：钢联

3.1 焦煤供给

数据来源：钢联

根据钢联数据，本周精煤周度产量57.733万吨，上周54.493万吨，产量增加3.24万吨，环比增长5.95%。本周开工率67.92%，上周64.1%，环比增长5.96%，产量小幅提升。

3.2 焦煤库存

根据钢联数据，本周炼焦煤库存2169万吨，前值2161.49万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存环比上周增加3.4万吨，环比增加0.45%，独立焦化企业炼焦煤库存环比上周增加14.03万吨，环比增加1.49%，精煤库存本周持续下降，精煤库存前值258.74万吨，本周258.36万吨，环比减少0.15%，本周焦煤库存微幅增加。

 图5炼焦煤库存

数据来源：钢联

近期政策端对地产的刺激政策密集出台，包括国债的增发和推行地方政府购买存量房政策，以及“保交楼”政策落地性更强，对地产的企稳有推动作用，宏观预期向好，消费端预期好转，需求释放有增长，行情走势也企稳上行，短期来看，需求端预期改善，双焦偏有望偏强运行，操作方面，偏多思路，注意节奏。

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