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    双焦震荡上行

    发布时间:2024-05-06 08:25:49    


    双焦震荡上行 


    一、 行情回顾

    本月双焦在4月初行情下跌后,呈现触底快速反弹行情,焦煤2409合约从月初最低价1488上涨至1806元/吨,焦炭2409合约从2005.5上涨至2355元/吨,月初第八轮降价落地后,焦企亏损严重,随着陕西、内蒙安全大检查,而钢材市场有所好转,高炉复产增加,铁水产量上升,钢厂对焦炭需求增加,导致焦企开启提涨模式,对焦煤也形成利好支撑,截至月底焦炭已连续提涨三轮落地,第四轮提涨已开启,短期来看,双焦仍将偏强运行。

    图1 焦煤焦炭行情走势

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    二、 焦炭供需分析

    2.1 焦炭需求

    根据钢联数据,本周螺纹钢高炉利润平均亏损-179元/吨,前值-147元/吨,本周铁水产量230.67万吨,前值228.72,环比增长1.95%,铁水产量继续增长。随着焦炭第四轮提涨已开启,市场情绪不断回暖,后续焦炭可能偏强运行。

    图 2 铁水产量 

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    数据来源:钢联

    2.2 焦炭供给

    根据钢联数据,截至4.26日焦炭周度产量106.67万吨,前值106.3万吨,其中247家钢厂焦炭日均产量46.84万吨,与前值持平,独立焦化企业焦炭日均产量59.83万吨,环比增加0.62%,产量依旧维持在低位,整体开工率依旧保持较低位,需求端的改善,供给端小幅增长。

    图 3焦炭产量

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    数据来源:钢联

    2.3 焦炭库存

    根据钢联数据,截至4.26日焦炭周度库存859.12万吨,上周906.44万吨,库存大幅下滑,整体库存进一步下降,主要是铁水产量稳中有增的情况下,需求端有所改善,焦炭供给依旧偏弱的情况下,去库存将持续。

    图 4焦炭库存

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    数据来源:钢联


    三、 焦煤供需分析

    3.1 焦煤供给

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    据来源:钢联

    根据钢联数据,截至4.26日精煤周度产量56.466万吨,上周56.958万吨,环比下降0.86%。本周开工率67.14%,上周67.91%,环比下降1.13%%,产量保持稳定,进口方面第一季度累计进口炼焦煤2689万吨,其中蒙煤占比50.80%,俄罗斯占比24.77%,四月进口增量主要主要体现蒙煤、俄煤,随着市场行情反弹超预期,港口俄罗斯煤交易氛围较为浓厚,进口贸易商到港量明显增加,短期来看,焦煤供应端相对稳定。

    3.2 焦煤库存

    根据钢联数据,截至4.26炼焦煤周度库存2106.97万吨,前值2013.96万吨,本周库存小幅增加,其中247家钢厂炼焦煤库存环比上周增加22.55万吨,环比增加3.18%,独立焦化企业炼焦煤库存环比上周增加78.63万吨,环比增加9.64%,精煤库存本周下降最多,精煤库存前值311.38万吨,本周285.26万吨,环比减少8.39%,在整个4月份,焦煤呈现持续去库存状态,部分原料库存较低,但是近期库存小幅增加,后续关注库存是否持续累库。

    图5炼焦煤库存

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    数据来源:钢联

    四、 行情展望

    节前铁水产量保持回升态势,焦炭库存处在低位,需求端对焦炭有所提振,焦炭第四轮提涨已开启,但由于原料煤价格涨幅过大,焦企利润虽有修复但仍有亏损,开工难有明显提升。在需求端暂无重大改善预期的情况下,后期市场在上涨过后可能理性回归,市场逐渐企稳后或有小幅让利可能,行情有可能上涨过后偏震荡运行。操作方面,持仓多单关注前高压力区间,若无法有效突破,择机止盈离场,暂时切勿追涨。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关

    焦炭相关

    山西焦煤
    000983

    华阳股份
    600348

    安泰集团
    600408

    金能科技
    603113

    潞安环能
    601699

    冀中能源
    000937

    云煤能源
    600729

    美锦能源
    000723

    淮北矿业
    600985

    兰花科创
    600123

    云维股份
    600725

    陕西黑猫
    601015

    平煤股份
    601666

    盘江股份
    600395

    宝泰隆
    601011

    山西焦化
    600740


    作者:张国军(投资咨询号:Z0019540)

    审核:王   莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2024-05-05


    END


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