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    生猪情绪高涨 关注供应后移压力

    发布时间:2024-03-27 09:15:46    

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    生猪情绪高涨 关注供应后移压力


    一、 行情回顾

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    上周全国生猪均价为7.51元/斤,上涨0.22元/斤,周内日度均价呈现震荡上涨态势,日度生猪均价基本和2023年同期持平。全国仔猪周度均价为504.66元/头,上涨80.05元/头,近期仔猪价格再次上涨,随着玉米豆粕价格回落,养殖利润继续修复,目前自养自繁养殖利润也扭亏为盈,养殖户积极性较高。

    二、 产能供给

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    农村农业部数据显示,2月份全国能繁母猪存栏量为4042.0万头,减少25.0万头,能繁母猪处于持续减少阶段。2023年10月份后受疫病影响现阶段理论生猪出栏量减少,同时目前养殖户压栏和二育等行为也导致实际生猪供应减少。

    近期相关部门下调了能繁母猪合理保有量,意味着能繁母猪的生产效率已经得以明显恢复。根据头部企业信息披露显示,目前能繁母猪生产效率基本提升到非瘟前甚至更高水平,因此目前阶段生猪供应可能依然偏多。

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货  

    截至3月26日,全国豆粕均价为3524.0元/吨,玉米均价为2255.63元/吨。近期饲料原料价格有所调整,伴随生猪价格继续上涨。上周生猪自繁自养利润为60.72元/头,仔猪育肥利润为290.02元/头,相比有明显提升,进一步提振养殖积极性。

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    根据卓创资讯数据显示,上周生猪出栏均重为123.37公斤,增加0.43公斤。目前体重比2023年同期略高,依然处于正常年份较高水平。近期标肥价差虽有回落,整体看当前理论生猪供应依然偏高。体重增加将对市场形成压制,留意后续出栏对市场的影响。

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货 
    卓创样本猪企出栏量在2月份有明显回落,与春节假期和当时猪价过低有关。猪价快速回落反而刺激养殖端压栏挺价情绪。从卓创样本猪企生猪存栏量看,2月份存栏量环比增加,并且比去年同期要多,因此2023年病疫对产业造成的影响可能并不大,当前猪价反映更多的是市场挺价情绪。
    三、 消费需求

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    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    生猪开工率为28.14%,环比增加;生猪屠宰量约为73.52万头,环比略有减少。近期开工率处于春节后持续恢复阶段,但目前恢复进度偏慢。屠宰鲜销率为85.03%,环比增加;屠宰冻肉库容率为23.08%,环比减少。整体看近期终端需求有所提振,整体依然处于淡季。
    四、 行情展望

    生猪现货价格近期继续呈现涨势,逼近8元/斤。随着饲料成本下降和猪价上涨,进一步提振产业看涨积极性。养殖端继续压栏惜售增重增肥,二育和补栏积极性依然偏高,对短期生猪供应造成抑制,进而推动近期猪价上涨。产能后移也会对下半年猪价预期造成压力,如果继续保持低出栏,可能将延后下半年猪价上涨节点。

    生猪期货05合约目前依然处于反弹阶段,期货价格逼近16000,近期波动幅度有所扩大,预计后续涨幅有限,操作上暂时观望或逢高做空,同时关注07合约逢高做空机会。



    作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

    审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

    报告制作日期:2024-03-26



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