基本面，本周产量环比增加，但部分企业检修，供给压力有所缓和。需求持续偏弱，沥青盘面承压。成本上看，日度加工沥青利润为负，现货贴水期货，基差为负，短期内现货支撑转弱。加之库存持续累库，原油价格震荡走弱，成本支撑转弱。

操作建议：空05多09焦煤为熊市套利策略，建议重点关注。若二者差价上破120取消关注。

原煤供应回升，整体焦煤价格偏弱，节后洗煤厂开工率恢复较慢，市场观望情绪加重，焦企限产较多。焦炭企业第四轮焦炭提降快速落地，焦企限产力度较大，短期焦煤需求减弱，钢材价格依旧偏弱，钢厂焦炭需求偏弱。

操作建议：空05多09焦煤为跨期套利策略，建议重点关注。

隆众资讯称，目前全国浮法玻璃行业开工率产能利用率分别为83.88%和85.24%。日平均产销率较上周增加5.8%。全国样本企业总库存5572.2万重箱，续创7个半月新高，环比增加146.7万重箱或2.7%，现货整体成交一般。纯碱方面，下游采购意愿不强，但成本支撑较强，宏观面继续改善，近期下游或有补库需求，预计下方空间受限。

操作建议：空玻璃多纯碱05为跨品种套利策略，建议重点关注。

近期，受天气因素的影响，阿根廷大豆作物状况评级下降。巴西植物油行业协会本月第二次下调了对巴西 2024 年大豆产量的预期，最新产量预计为1.538 亿吨大豆，低于 2 月份预测值，也低于 2023 年的 1.59 亿吨的预测值，利多大豆盘面。另外，近期南美进口大豆升贴水走高，进口大豆成本增加。玉米方面，随着东北产区天气逐渐转暖，农户售粮进度将逐步展开，令盘面价格承压。

操作建议：多豆粕空玉米05为跨品种套利策略，理论上未来二者差价可能走强，建议重点关注。该策略和下方的多菜粕空玉米05选择其一进行关注。

菜粕方面，菜粕作为饲料高蛋白原料，在水产、禽料、猪料中都可以添加使用，需求范围广。春节过后随着气温回暖，2、3、4月我国水产养殖逐渐进入旺季，菜粕需求量预计显著回升。另外，国内冬油菜籽集中上市期为每年5-6月，但收割、运输、加工整理后可用于当月05交割的数量偏少。相比菜粕，我国玉米基本自给自足，产量稳定、库存显著回升，加之进口量充裕，2022/2023年度国际市场玉米处于供大于求的局面。其次，我国玉米总体价位仍处历史高位区，春节过后生猪养殖需求量预计回落，高价抑制消费，促使替代品用量增加，对其价格形成不利影响。节后随着天气回暖，产区玉米储存难度较大，节后可能会出现集中抛售。从二者历史差价来看，目前05菜粕和玉米差价仅为97，从五年长期差价图跟踪分析，二者合理差价大致600-800区间附近，由于目前二者差价极度不合理，预计低差价难以继续维系。预计未来二者差价走强的可能性较大，有较安全套利获利空间。

操作建议：多菜粕空玉米05为跨品种套利策略，理论上未来二者差价可能走强，建议重点关注。

现阶段，矿石消费暂未实质性好转，钢厂复产不及预期，矿价继续承压。Mysteel统计：全国45个港口进口铁矿库存为13892.68万吨，环比增289.29万吨，日均疏港量293.07万吨增23.42万吨。钢厂生产情况来看，钢厂高炉开工率和产能利用率连续4个月下滑。由于钢厂需求下降，矿石消耗减弱。中长期来看，货币政策宽松，地产、基建企稳，远期需求有向好预期。故可中长期关注该策略。

操作建议：空05多09为跨期套利策略，预期未来中长期二者差价可能走弱。若后期差价回升至90-110区间值得中期关注，耐心等待交易时机。

美国进口大豆到港价格下行，南美进口大豆升贴水下行、原料端供给充裕，继续对豆油价格施压。目前预计阿根廷大豆维持丰产，巴西本月出口量高于此前预期，后期南美大豆供应潜在压力增加，共同压制着国际油脂价格。预计豆油近月合约价格较远期合约压力偏大。

操作建议：空05多09豆油为跨期套利策略，预期未来二者差价继续走弱，建议加以重点关注。若差价上破134取消关注。

随着去年10月中下旬以来北半球大豆的集中上市，近月主力合约继续承压下行，国际市场大豆供应增加，以及进口大豆成本回落，导致国内大豆、豆粕现货价格下行。预计随着养殖业需求开始转弱，豆粕整体价格依旧不乐观。由于远月合约不确定性较强，可能面临的潜在利多题材较多，预计价格相对坚挺。

操作建议：空05多09豆粕，为跨期套利交易，建议可适当关注。若差价上破-60取消关注。

上游铁矿石焦炭原料供应偏紧钢材成本支撑较强。由于钢厂出现亏损，炼钢产量下降，库存压力减轻；近年车船等制造业需求表现强劲，热卷总体需求稳定。螺纹钢方面，地产政策虽支撑价格高位企稳震荡，但总体需求相较热卷仍可能偏弱，其库存继续回升，表需疲软。

操作建议：多热卷空螺纹05，为跨品种套利交易，建议可关注该套利的机会。若差价下破50取消关注。