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    煤矿放假停产,双焦跌幅受限

    发布时间:2024-01-29 08:26:42     来源:中衍资讯

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    煤矿放假停产,双焦跌幅受限


    一、 行情回顾

    焦煤供给偏紧局面有所缓和,铁水产量持续攀升,盘面延续震荡盘整。近期宏观情绪好转,据彭博社爆料后市可能有2万亿救市计划,但传言尚待证实。基本面来看,铁水产量虽在增加,但成材市场仍处在淡季,终端需求并未实质性好转。焦煤供给虽有修复,但煤矿事故仍在不断发生,安全监管依旧严格,供给增量受限。盘面短期波动区间有限,预计延续震荡局面。

    图 1 焦煤焦炭行情走势

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    二、 焦炭供需分析

    2.1 焦炭需求

    宏观预期好转,金融监管局加快推进城市房地产融资协调机制落地,助力保交楼,对年后地产复苏形成强预期。回归现实,随着春节临近,成材需求减弱,终端需求延续弱势,铁水产量近期虽有攀升,但后续提升空间受限。钢厂连续多周补库,目前钢厂焦炭库存已超过去年同期,后市补库幅度预计收缩。焦炭需求呈现强预期弱现实。

    图 2 铁水产量

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    数据来源:钢联

    2.2 焦炭供给

    焦化厂持续亏损,生产积极性不强。终端需求处在淡季,焦炭总体库存走高,钢厂利润有限,焦企与钢厂的博弈中很难获得高额利润,而上游煤矿事故多发,支撑煤价,焦企成本压缩困难,基于此背景,焦炭供给提升空间受限,大概率延续目前生产节奏。

    图 3焦炭产量

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    数据来源:钢联

    2.3 焦炭库存

    受利润限制焦化厂供给维持稳定。需求端,铁水产量虽有好转,但终端需求依旧处在淡季,铁水增量受限,钢厂近期虽有补库,但钢厂目前库存已超过去年同期,后续补库幅度预计放缓,需求提振空间受限。供需博弈,焦炭累库,但焦化厂供给弹性较大,焦炭累库增幅受限。

    图 4焦炭库存

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    数据来源:钢联

    三、 焦煤供需分析

    3.1 焦煤供给

    焦煤供给紧张局面略有缓解,但煤矿事故依旧多发,安全监管偏严,且随着春节临近,部分煤矿安排放假事宜,隆岩、聚隆等39座煤矿已停产,海湾、汇兴等24座煤矿计划于1月28日停产,东川、嘉元等10座煤矿于2月2日停产,供给增量有限。进口端,蒙煤进口量有所下滑,日均通车量降至900车附近;澳煤与国内煤炭价差走扩,澳煤进口量有限。总体来看,焦煤供给较前期紧张局面有所缓解,但整体增量有限,随着煤矿放假停产,供给仍有收缩预期。

    图5甘其毛都口岸通车量

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    数据来源:蒙古煤炭网、中衍期货

    3.2 焦煤库存

    焦化厂亏损持续,焦炭生产偏稳运行,焦化厂对原料采购偏谨慎,按需进行,焦煤需求维稳运行。煤矿供给较前期有所恢复,供给小幅增加。供需博弈,焦煤累库明显,对盘面形成压力。后市来看,随着春节临近,部分煤矿会安排放假事宜,供给增量预计收缩;需求端,补库也将告一段落,焦煤库存增幅预计放缓。

    图6炼焦煤库存

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    数据来源:钢联

    四、 行情展望

    宏观情绪好转,年后终端需求存在好转预期,但年前钢材依旧处在消费淡季,冬储对钢厂需求虽有带动,但今年冬储价格并不高,后市钢厂铁水增量有放缓预期,双焦需求持稳运行。供给端,焦煤供给较前期有所恢复,但随着春节临近,部分煤矿存在放假预期,且近期仍有煤矿事故,安全检查趋于严格,供给增量也受限。综合来看,双焦目前仍处在供需博弈阶段,盘面维持宽幅震荡,随着煤矿停产,盘面下跌空间受限,区间操作为主。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关

    焦炭相关

    山西焦煤
    000983

    华阳股份
    600348

    安泰集团
    600408

    金能科技
    603113

    潞安环能
    601699

    冀中能源
    000937

    云煤能源
    600729

    美锦能源
    000723

    淮北矿业
    600985

    兰花科创
    600123

    云维股份
    600725

    陕西黑猫
    601015

    平煤股份
    601666

    盘江股份
    600395

    宝泰隆
    601011

    山西焦化
    600740


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)

    审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)

    报告制作日期:2024-01-28



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