金银期货报告
——美联储态度暧昧限制黄金涨幅
上周,美国商务部最新数据显示,美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的11月核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%,前值为3.5%,不及市场预期的3.3%,为2021年4月以来的最低水平;环比增长0.1%,同样不及预期的0.2%,与前值修正值一致。受能源价格下降影响,美国11月PCE物价指数同比为2.6%,不及市场预期的2.8%;环比下降0.1%,不及前值和预期的0%,这是自2020年4月以来的首次环比下降。
图一.美国PCE物价指数增速
数据来源:iFind,中衍期货
此外,密歇根大学消费者信心报告显示,美国消费者对未来一年通胀率预期终值为3.1%,与初值一致,创下2021年3月以来的最低水平。消费者预计未来5-10年通胀率下降至2.9%。在美国通胀数据持续下降的影响下,美国消费者对通胀前景开始持乐观态度。而美国消费者通胀预期下降将有助于消费者信心的恢复。
图二.美国消费者通胀预期
数据来源:iFind,中衍期货
美国通胀和通胀预期数据下降,加上美联储在年内最后一次政策会议上态度显著软化,美联储主席鲍威尔甚至明确提出“已经开始讨论降息”,市场对于美联储明年降息的预期增强。目前,市场预计明年年底美联储利率将下降至3.75%-4%的水平,即预期明年美联储将降息150个基点。市场对于美联储的降息预期给黄金价格一定支撑。
图三.美联储明年12月降息概率
数据来源:Investing,中衍期货
不过,继上周多位美联储官员纷纷发表“鹰派”观点,试图平息市场对明年大幅降息的猜测,本周又有三位美联储官员站出来称,市场“提前”了明年降息的时间,对市场反应有些困惑。至此,美联储不论是鹰派还是鸽派,已有多位官员强调了类似言论。美联储的真实态度暧昧不明,降息节点和幅度难以预判,令市场也感到一头雾水,在一定程度上限制黄金涨幅。
作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)
审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2023-12-25
END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户;本报告/内容不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明 本报告的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。