生猪期货大涨 反转来了吗
一、行情回顾
数据来源:卓创资讯、中衍期货
上周全国生猪日均价回落,近日反弹回到7元/斤以上。仔猪价格在220元/头附近,10月之后呈现逐步回升态势。生猪期货2403合约也有较大幅度上涨,主要因为前期猪病风险期间,养殖户出栏明显增加,而近期随着春节需求临近,有了更多的压栏底气,另外近期北方降雪影响出栏,市场盼涨情绪增加。
二、产能供给
数据来源:卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据统计显示,2023年10月份的全国能繁母猪存栏量为4210万头。虽然四季度三个月的理论生猪出栏量呈现环比减少状态,但从数量层面看依然处于近几年来较高水平,考虑前期猪病带来的损失在内,目前阶段生猪供应量可能依然不少。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期豆粕和玉米价格整体偏弱,卓创资讯数据显示,近期自繁自养亏损134.1元/头,外购仔猪育肥亏损130.8元/头。前期集团厂下调年内出栏量,可能放在元旦后和春节前流向市场,而此前养殖户整体出栏增加,可能缓解年底的供应压力。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示,全国生猪出栏均重为124.45公斤,环比有所下降,说明近期养殖户确实在增加出栏,但目前体重和新冠前相比依然偏高。
三、生猪需求
数据来源:卓创资讯、中衍期货
卓创资讯显示,周二屠宰企业月度开工率为32.97%,整体处于上升阶段中。此前猪价回落和出栏增加,开工率回升,预计春节前整体开工率将保持高位。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
卓创资讯显示,屠宰企业冻肉库容率为24.88%,依然处于不断降低过程中。目前库容率依然处于往年同期相对高位,鲜销率则为84.33%,有小幅度回落,整体看终端需求应该是有所增加的。
四、行情展望
现货供应方面,2023年10月份以来的仔猪成活相对偏低,可能直接影响2024年二季度生猪供应能力,因此目前盘面2403合约上涨反弹也在预期内。然而整体需求仍偏淡,猪价可能依然偏弱。另外10月份能繁母猪依然高于正常水平,2024年理论生猪出栏量在5月份以后可能有明显减少,届时猪价可能存在反转。
生猪期货01合约在上期生猪文章中建议空单止盈。后市生猪2403合约可能反弹后也存在一定压力,可关注反弹遇阻后的试空机会。后续重点关注2407合约多单机会。
作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)
审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2023-12-12
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