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鸡蛋12月新开产增加 产能将重回增长
一、行情回顾
数据来源：卓创资讯、中衍期货
近期全国鸡蛋均价回落调整，目前全国鸡蛋均价在4.6元/斤附近，周度均价为4.68元/斤，小幅回落0.21%，周内鸡蛋价格呈现持续回落态势；周度蛋鸡苗均价和淘汰鸡价格则相对平稳。由于上游饲料价格持续回落，鸡蛋的饲料成本再度降低，虽然蛋价调整，但养殖利润反而持续向好。
鸡蛋期货主力01合约则在本周继续下跌， 2023年12月5日收于4062，相对现货依然处于贴水状态，主要由于饲料成本支撑减弱和市场对后市存在落价预期。
二、产能供给
数据来源：卓创资讯、中衍期货
根据卓创资讯数据统计，2023年11月全国在产蛋鸡存栏为12.07亿只，和10月份的存栏水平持平，主要由于11月份养殖户淘汰老鸡有所增加，而新增产能却增幅有限。目前产蛋率相对稳定，11月份鸡蛋产量也基本保持稳定水平。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
卓创数据显示，上周主产区淘汰量为1832万只，环比增加46万只，增幅为2.58%。在近期鸡蛋价格快速上涨后，下游终端需求在一定程度被抑制，养殖户也有一定恐高心理，养殖户实际淘汰出栏量有所增加。现阶段可淘老鸡依然不多，11月份以来淘汰增加，春节前可淘老鸡存栏量将减少。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
卓创数据显示，2023年11月份主产区补栏量为4446万羽，比10月份的4364万羽增加82万羽，环比增加1.88%。近期淘汰增加，补栏量也在增加。当前鸡蛋价格尚可，养殖利润回升，养殖户整体的养殖积极性依然可以。后续12月新开产存栏量将大幅度增加，因此鸡蛋价格面临较大压力。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
鸡蛋库存在11月份鸡蛋价格上涨阶段快速得以消化，但鸡蛋价格过高将抑制终端消费需求。当前依然处于消费淡季，鸡蛋在过快上涨后需求回落，各环节库存天数有所增加，生产库存为1.09天，流通库存为0.94天，虽然略有增加但目前整体库存并不算高。
三、消费需求
数据来源：卓创资讯、中衍期货
2023年11月代表销区市场销量约为34.5千吨，整体有所回落。具体来看，11月初鸡蛋价格持续回落后，需求有明显好转。11月份中旬鸡蛋的过快上涨也抑制了后续需求。后续看，虽然12月有双十二需求提振，但整体需求依然有限，春季需求目前尚早，预计12月份鸡蛋需求大概率维持平稳。
四、 行情展望
现货方面，目前鸡蛋供需相对平稳，但鸡蛋价格过高对需求有明显抑制作用，主要因为当前还处于需求淡季。12月份新开产蛋鸡将明显增加，而此前淘汰增加也将导致春节前可淘老鸡进一步减少，预计后续产能大概率重新回到增加趋势中。春节前需求提振可能有限，预计鸡蛋价格整体呈现先强后弱的态势不变，在集中需求节点大概率还将有短暂性上涨。
鸡蛋期货01合约目前接近4000整数关口，目前盘面形势依然较弱，保持看空思路不变，但不建议杀跌，可留意此前空单减仓止盈。
作者：卢旭（投资咨询号：Z0011867）
审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）
报告制作日期：2023-12-05
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