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    鸡蛋产能继续增加 远月逢高做空思路

    发布时间:2023-10-11 08:40:53    


    鸡蛋产能继续增加 远月逢高做空思路


    一、行情回顾
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    国庆节后全国鸡蛋价格继续下跌,市场的节后补货情况并不乐观。需求快速减少,产区压力相对较大,产销区价差略有扩大。当前是节后需求弱势阶段,关注后续跌价后的需求变化情况。
    数据来源:大商所、中衍期货
    鸡蛋期货继续弱势下跌,近月合约相比远月跌幅更大,整体看在产能增加前提下,无论节前旺季还是节后淡季,盘面表现都相对谨慎,盘面关注下方均线支撑作用。
    二、产能供给
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    根据卓创数据统计显示,9月份在产蛋鸡存栏为12.03亿只,符合我们之前预期。节前市场曾有预测9月在产存栏减少,也是引起价格高位再涨的因素之一。此时存栏增加将对市场有一定修正作用。
    数据来源:卓创资讯、中衍期货  
    卓创统计显示,近期主产区淘汰量继续减少。在蛋价和淘汰鸡价格持续较高水平下,养殖户养殖利润可观,淘汰意愿并不强,而且适龄待淘老鸡并不多。近期豆粕和玉米价格均有回落,养殖利润较好,虽然蛋价有回落,但淘汰鸡价格依然偏强,预计后续淘汰出栏量依然有限。
    数据来源:卓创资讯、中衍期货 
    卓创数据显示9月份主产区补栏量呈现继续增加状态,并且处于近年来相对较高水平,从个人了解情况看10月份补栏量依然不少,可能维持和9月相当的补栏量。10月份开产蛋鸡虽然有所减少,但开产绝对量并不少,并且开产增加趋势将持续到2024年1月份。
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    库存方面,由于节后需求转淡,生产环节和流通环节均有增加,但整体库存天数并不算高,后续蛋价回落空间可能受到限制,后续关注库存变化。
    三、消费需求
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    由于节前鸡蛋销量持续向好,节日期间和节后需求快速回落,同时目前销区补货力度并不强,而随着前期补栏产能逐渐释放,产区依然面临较大压力,后续关注销区需求恢复对蛋价的支撑。
    四、行情展望

    现货方面,9月份在产蛋鸡存栏为12.03亿只,符合我们之前预期。9月份补栏量继续增加,且处于近年来相对较高水平。10月份开产虽然减少,但11月到2024年1月将呈现开产增加状态。淘汰方面,虽然蛋价有回落,但依然处于相对高位,并且目前可淘汰老鸡不多,淘汰鸡价格依然高位,养殖户淘汰意愿较差,预计后续淘汰量依然偏少。整体看后续短期蛋价调整幅度关注补货和需求恢复情况,在产能逐渐增加情况下,四季度蛋价将环比降低。

    鸡蛋期货各合约展开调整,近月合约跌幅相对远月更大,近月合于波动幅度可能扩大,操作上关注远月逢高做空机会。


    作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

    审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

    报告制作日期:2023-10-10






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