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    金银期货报告——美国政府关门风险削弱美联储的影响

    发布时间:2023-09-26 08:30:55    


    金银期货报告

    ——美国政府关门风险削弱美联储的影响


    上周,美联储9月议息会议上,美联储如期按兵不动,继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%的水平。但是,会后公布的点阵图显示,相比6月公布的前次点阵图,本次联储决策者预计今年内的利率水平更高,多数都预计今年内还有一次加息,同时,大多数决策者都预计明年可能至少降息一次。同时美联储还上调了明年与后年的利率预期。

    图一. 美联储9月点阵图
    数据来源:美联储,中衍期货
    会后公布的经济展望显示,美联储官员大幅上调今年的GDP增速预期,上调明年的GDP预期,下调今明后三年的失业率预期,小幅上调今年和后年的个人消费支出价格指数(PCE),小幅上调后年的核心PCE通胀预期,但下调今年的核心PCE预期。由此可见,美联储认为美国经济韧性较强,虽然核心PCE物价指数可能下降,但是整体PCE物价指数仍有可能回升。
    图二. 美联储经济预期
    数据来源:美联储,中衍期货
    即使美联储点阵图显示今年还会有一次加息。但是市场认为美联储很难再次加息,不过市场认为美联储会将目前的利率水平维持更长的时间。从联邦基金利率期货市场的数据来看,市场对于美联储首次降息的时间已经延后至明年8月初。
    图三. 美联储明年8月降息概率
    数据来源:Investing,中衍期货
    值得注意的是,近期美国政府关门的风险正在增加。在众议院共和党右翼的强硬反对下,美国国会达成预算协议的可能性越来越小,美国政府可能将从10月1日起正式关门。届时,除社保支出外的许多政府职能都会中止,包括美联储赖以进行利率决策的数据收集工作。同时,停摆对经济的冲击,也可能会让美联储倾向于暂缓加息。这在一定程度上削弱了美联储利率决议的影响。

    综合来看,虽然美联储释放再次加息的信号给黄金压力,但是其影响被美国政府关门的风险所削弱,黄金依然受到支撑。所以,短期国际黄金价格或以震荡为主。考虑到人民币汇率近期较弱,国内黄金表现或继续强于国外,国内黄金走势或震荡偏多。


    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2023-09-25



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