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    金银期货报告——美联储加息概率降低给黄金支撑

    发布时间:2023-09-05 08:30:30    


    金银期货报告

    ——美联储加息概率降低给黄金支撑


    上周,美国劳工部报告显示,美国7月JOLTS职位空缺882.7万人,为2021年3月以来首次跌破900万大关,显著不及预期的945万人,6月前值从958.2万人大幅下修至917万人。7月自主离职人数下降25.3万,降至约354.9万,创2021年2月以来新低,自主离职率跌至2.3%,创下2021年初以来的最低水平。总体上,美国7月份职位空缺跌幅超过预期,跌至两年多低点,意味着劳动力市场变得更为平衡,这将有助于抑制通胀上行压力。

    图一. 美国职位空缺数和自愿性离职率
    数据来源:iFind,中衍期货
    此外,美国ADP就业报告显示,8月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了17.7万人,不及预期的19.5万人,远低于7月上修后的37.1万人的增幅,创五个月来最小增幅。而美国劳工统计局公布的美国8月非农新增就业18.7万人,虽然高于预期的17万人,但7月份非农新增就业人数从18.7万人下修至15.7万人,6月份非农新增就业人数从18.5万人下修至8万人,修正后,6月和7月新增就业人数合计较修正前低11万人。且8月份失业率意外飙升0.3个百分点,达到3.8%,创去年2月以来新高。综合来看,美国新增就业人数偏少,美国劳动力市场有所降温,美联储再度加息的可能性下降。
    图二. 美国新增就业人数
    数据来源:iFind,中衍期货
    美国就业市场降温也影响薪资增速下降。8月平均每小时工资同比为4.3%,符合预期,低于前值4.4%;环比增速为0.2%,不及预期的0.3%及前值0.4%。虽然,美国7月PCE物价指数同比从6月的3%反弹至3.3%,核心PCE物价指数同比增速从6月的4.1%略上升至4.2%。但是,薪资增速的下滑有利于控制服务业通胀。
    图三. 美国PCE物价指数增速与薪资增速  
    数据来源:iFind,中衍期货
    美国就业市场的变化也显著改变着市场对于美联储货币政策的看法。目前,市场不再预期美联储年内再次加息,但依然认为美联储会维持当前利率水平一段时间。市场预计最早明年5月份,美联储才会有降息的可能。
    图四.美联储5月份降息概率   
    数据来源:Investing,中衍期货
    美联储加息预期减弱让黄金多头重拾信心。从期货市场持仓量来看,目前黄金多头持仓开始增加,黄金空头持仓减少,带动黄金净多头持仓增加。可见,市场有转为看多的迹象。预计短期黄金会受到一定支撑。
    图五.COMEX黄金期货持仓 

    数据来源:iFinD,中衍期货



    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2023-09-04



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