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    焦煤焦炭期货报告——旺季预期推动双焦偏强运行

    发布时间:2023-09-04 08:30:25    


    焦煤焦炭期货报告

    ——旺季预期推动双焦偏强运行


    一、行情回顾
    旺季来临,钢厂生产积极性偏强,铁水产量居高不下,下游原料库存偏低,补库预期带动下,双焦偏强震荡。后市随着旺季来临,钢厂本身库存并不高,预计短期铁水产量很难下行,而钢厂原料库存低位,仍有补库预期,需求偏强对盘面形成支撑。
    图 1 焦煤焦炭行情走势


    二、焦炭供需分析
    2.1 焦炭需求

    本周铁水产量再次上涨,钢厂补库,焦炭需求偏强。目前成材库存偏低,旺季来临,钢厂短期延续高产,铁水产量居高不下,焦炭需求延续强势,后市关注钢厂库存和铁水产量变动。

    图 2 铁水产量 

    数据来源:钢联

    2.2 焦炭供给
    焦炭需求偏强,焦化厂生产积极性偏强,焦炭产量增加。目前焦企的利润在零轴附近,这决定焦化厂增产幅度有限,产量延续小幅增加,焦化厂供给总体持稳运行。钢厂本周焦炭产量维持稳定,但钢厂对原料焦煤进行了补库,后续焦炭产量预期稳中有增。综合来看,供给总体呈增长趋势,但增幅有限。
    图 3焦炭产量

    数据来源:钢联

    2.3 焦炭库存
    焦炭库存本周与上周几乎持平,库存从上游向下游转移,钢厂补库,上游去库,对盘面形成支撑。旺季来临,钢厂成材库存偏低,钢厂铁水产量短期延续高位,焦炭需求延续强势。供给端,焦企利润空间较小,生产积极性不强,焦炭产量提升幅度有限。焦炭库存难以维持累库趋势,预计底部盘整。
    图 4焦炭库存

    数据来源:钢联

    三、焦煤供需分析
    3.1 焦煤供给

    焦煤供给本周持平。前期安全事故导致减产的煤矿最近有复产,但影响犹在,国内短期供给端仍有压力,随着后续煤矿复产增加,国内供给预计逐渐恢复。进口端,蒙煤进口稳步增加,甘其毛都口岸进口稳定在1100车以上,后续仍有增长可能;澳媒今年增幅较大,短期虽很难恢复前期高位,但对国内供给也形成了较强补库;俄罗斯煤炭总体持稳,虽增幅有限,但总量处在高位。焦煤进口总体偏强运行。综合来看,焦煤国内供给短期受安全检查影响,后续预期恢复;进口稳中有增,后续仍有增长空间;焦煤供给短期持稳,后市存增长预期。

    图5原煤产量

    数据来源:汾渭数据,中衍期货

    3.2 焦煤库存

    本周焦煤产量受安全检查影响,增幅有限,保持稳定。钢厂延续高产,铁水产量再次增加,原料需求偏强运行,钢厂补库,原料从上游向下游转移,需求偏强。供给稳定,需求偏强,焦煤本周去库,对盘面形成支撑。后市供给预计逐渐恢复,呈增长趋势;需求受成材库存偏低影响短期延续强势;对盘面形成支撑。

    图6精煤库存
    数据来源:汾渭数据,中衍期货
    四、行情展望

    旺季来临,钢厂成材库存偏低,铁水产量居高不下,双焦消耗量增加,但钢厂原料库存偏低,所以钢厂对双焦存在补库需求。供给端,焦煤国内供给短期受安全检查影响,但近期煤矿在逐渐复产,国内供给预计恢复,而进口延续增长,对国内不足形成有力补充,焦煤供给预计增加,但增幅短期偏缓。综合来看,需求延续强势,供给增幅偏缓,在高铁水的带动下,双焦偏强运行。后续关注成材库存和铁水产量的变动。

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    焦煤相关焦炭相关
    山西焦煤
    000983

    华阳股份
    600348

    安泰集团
    600408

    金能科技
    603113

    潞安环能
    601699

    冀中能源
    000937

    云煤能源
    600729

    美锦能源
    000723

    淮北矿业
    600985

    兰花科创
    600123

    云维股份
    600725

    陕西黑猫
    601015

    平煤股份
    601666

    盘江股份
    600395

    宝泰隆
    601011

    山西焦化
    600740


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
    审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
    报告制作日期:2023-09-03



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