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    金银期货报告——美国经济增速放缓或限制黄金跌幅

    发布时间:2023-08-08 08:31:15    


    金银期货报告

    ——美国经济增速放缓或限制黄金跌幅


    近期,美国经济数据好坏不一。上周,美国ADP就业报告显示,7月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了32.4万人,预期为19万人,低于6月49.7万人的增幅。ADP数据意外爆表,暗示美国劳动力市场仍然火热,美联储9月加息路径更加扑朔迷离。市场对美联储再次加息的预期增强,给黄金带来压力。

    不过,上周五,美国劳工统计局公布数据显示,美国7月非农新增就业18.7万人,低于预期的19万人,6月数据从20.9万下调至18.5万人。7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录,非农就业人数连续第二个月低于预期。非农报告意外爆冷,新增就业显著低于预期,且创下两年半以来最低纪录。这在一定程度上,缓解了ADP数据带来的再次加息的忧虑。

    图一. 美国ADP新增就业人数

    和非农新增就业人数

    数据来源:iFinD,中衍期货
    此外,上周ISM公布的数据显示,美国7月ISM制造业指数46.4,虽较6月有小幅好转,但不及预期,且连续九个月萎缩,凸显制造业的需求疲软仍在持续。美国7月ISM非制造业指数52.7,不及预期的53,6月前值为53.9。制造业和非制造业PMI表现均不及预期,显示美国经济增速有所放缓。
    图二. 美国制造业PMI和非制造业PMI
    数据来源:iFinD,中衍期货
    在美国经济数据表现有好有坏的情形下,市场对于美联储首次降息的时间点前移至明年3月,且依然预计美联储将维持当前的利率水平,不会再加息了。市场预期的此番变化也缓解了黄金的部分压力。
    图三.美联储明年3月降息概率
    数据来源:Investing,中衍期货
    从持仓数据来看,黄金多头持仓和黄金空头持仓都减少,但多头持仓减幅较大,带动净多头持仓减少。这说明市场目前看空为主。在此情形下,短期黄金依然会受到一定压力。但是,美国部分数据的表现不佳将限制黄金的跌幅。预计后期黄金走势或以震荡为主。
    图四.COMEX黄金期货持仓
    数据来源:iFinD,中衍期货


    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2023-08-07



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