金银期货报告
——美联储降息预期提前给黄金支撑
图一. 美国申请失业金人数
数据来源:iFinD,中衍期货
消费方面,虽然美国商务部公布的数据显示,继5月份环比增长0.3%之后,美国6月零售销售环比增长0.2%,低于预期的0.5%。但是,核心零售销售6月份环比增长加速至0.6%,这说明消费者的需求在6月仍然坚挺。
图二. 美国零售销售环比增速
数据来源:TRADINGECONOMICS,中衍期货
房地产方面,全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,美国6月成屋销售总数年化为416万套,环比下降3.3%且不及市场预期。二手房市场库存稀缺仍然是一个关键制约因素。鉴于抵押贷款利率是2021年底的两倍多,影响房屋买卖的积极性。美国6月新屋开工和建筑许可同样低于前值和预期。由于变压器设备等材料短缺以及借贷成本上升,建筑商加快房屋建设的努力受挫。由此可见,美国高利率对房地产供需产生限制作用。
图三. 美国房地产供需
数据来源:iFinD,中衍期货
虽然美国经济韧性依然存在,但是利率市场更加关注持续下降的通胀数据。目前美国CPI同比增速已经快速下降至3%,距离美联储的通胀目标越来越近。市场更加坚定地认为美联储只能再加息25个基点。对于美联储首次降息的预期也提前至今年年底。
图四.美联储12月降息概率
数据来源:Investing,中衍期货
从持仓数据来看,黄金多头持仓增加,黄金空头持仓减少,净多头持仓增加。这说明市场目前还是看多为主,且看法比较一致。在此情形下,预计短期黄金依然会受到支撑。
图五.COMEX黄金期货持仓
作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)
审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)
报告制作日期:2023-07-24
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