猪价反弹高度有限 后续仍存压力
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期生猪价格整体略有上涨,淘汰母猪价格伴随也有反弹,但二元后备母猪价格和三元仔猪价格相对稳定偏弱.饲料方面豆粕快速下跌,养殖亏损幅度有所减少,部分养殖户短期内挺价惜售,中长期行情依然不太乐观。生猪期货07合约近日连续下跌,盘面再次回到前低附近,市场情绪对下方继续做空较为谨慎。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
能繁母猪存栏量反映生猪供应的整体变化趋势,从过往能繁母猪存栏量角度看,在春节后的3月份开始一直到2320年10月份期间,理论生猪供应量处于持续增加状态,并且仔猪养殖状态整体较好,因此理论生猪供应整体处于增加状态,但对应的9月份的理论生猪供应量增幅可能略有放缓。
由于豆粕价格在近期跌幅较大,生猪养殖亏损幅度有明显缩小。目前看豆粕后续快速下跌促使整体养殖盈亏状态得以好转,后备母猪和仔猪价格表现平平,养殖户对长期行情依然较为谨慎,因此出现去年在临近7月后开启持续性大涨的概率很小,如果后续市场下跌刺激收储政策启动,则主要作用将是托底而不是推高。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
生猪出栏平均体重近期持续性缓慢下降,养殖户的整体出栏量并不多,同时大猪出栏可能不太多,这是近期养殖端对后续行情较为重要的一个节点,亏损空间缩小促使养殖户支撑短期猪价反弹,中期依然面临产能后移的压力。
整体看供应方面生猪供给充足,短期养殖亏损幅度缩小减缓养殖户出栏,但后续依然面临供应压力,关注养殖盈亏变化和养殖户出栏节奏。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期屠宰企业屠宰量相对稳定,并且保持在相对较高水平,后续看开工率大概率呈现稳中有降的态势,而冻肉库存相对较高后续继续增加概率较小,屠宰鲜销率的回升将有利于终端白条提价。
现货方面生猪供应整体充足,后续供应理论上处于增加态势,将限制年内生猪价格上涨空间,短期看部分风险意识高的养殖户出栏较快,但大部分养殖户依然对近期反弹抱有较高期望,短期对猪价起到一定支撑。后续市场依然面临较大压力,后续猪价短暂小幅反弹后大概率还有回落。
审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2023-05-30
END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户;本报告/内容不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.报告声明 本报告的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。