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    金银期货报告——美联储6月加息概率增加给金银压力

    发布时间:2023-05-30 08:30:17    


    金银期货报告

    ——美联储6月加息概率增加给金银压力



    周末,美国两党关于提高债务上限达成原则性协议。大体内容是,双方谈判代表同意将美国联邦债务上限提高两年,同时将削减和限制两年内部分政府支出,非国防支出在2年内保持接近持平。周三将提交参众两院进行表决。如果能在两院顺利通过的话,市场对于美国债务违约的担忧告一段落。市场焦点将转向美联储的货币政策。

    从近期美联储官员的讲话以及上周公布的美联储会议纪要来看,目前美联储内部关于是否进一步加息存在一定分歧。但是,鹰派官员们的声音不容忽视。他们认为要保留进一步加息的选择。也就是说,如果未来经济表现,尤其是通胀水平,没有像美联储预期的那样,可以再次加息。这在某种程度上显示出,美联储尚未考虑降息的问题。

    此外,美国商务部最新数据显示,美国4月PCE物价指数同比上涨4.4%,高于预期值4.3%,高于前值4.2%;剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增长4.7%,超出预期4.6%,前值为4.6%。PCE数据的回升,意味着美国通胀有重新抬头的风险,将给美联储带来挑战。

    图一. 美国PCE物价指数
    数据来源:iFinD,中衍期货
    受美联储鹰派会议纪要以及美国通胀数据回升的影响,市场对于美联储的货币政策预期发生明显的变化。从CME的数据来看,目前市场预计美联储6月将继续加息25个基点,而此前市场预计6月美联储暂停加息。此外,市场预计美联储7月和9月将暂停加息,11月份可能开始降息,但是降息节奏放缓,12月份维持利率不变。整体上,市场预期美联储将变得更为鹰派。
    图二. 美联储加息概率分布
    数据来源:CME,中衍期货
    综合来看,美国通胀回升,市场预期美联储将变得鹰派,6月美联储加息概率增加。在此情况下,美债收益率上升,将给黄金造成压力。
    图三. 美国国债收益率与黄金
    数据来源:iFinD,中衍期货



    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2023-05-29



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