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    焦煤焦炭期货报告——铁水企稳,双焦跌势趋缓

    发布时间:2023-05-22 08:34:41     来源:中衍资讯


    焦煤焦炭期货报告

    ——铁水企稳,双焦跌势趋缓


    一、行情回顾

    本周双焦横盘调整,关注下周一贷款报价利率是否对地产有支撑。高炉利润在零轴附近,40家电炉厂平均利润-102元/吨,钢厂亏损持续,但本周铁水产量由降转增,或存在对原料补库可能。本周焦炭第八轮提降落地,降幅50元,降幅收窄。蒙煤进口收缩,但国内矿山企业库存仍在高位,短期供给仍偏宽松。
    图 1 焦煤焦炭行情走势

    二、焦炭供需分析

    2.1 焦炭需求

    百年建筑网调研1114个保交楼项目交付情况,数据表明3月保交楼项目已交付比例为23%,而5月份保交楼已交付比例为34%,上升11个百分点。保交楼工作有序进行,剩余未完工项目中,项目进度装饰装修占比50.4%,前期保交楼政策持续发力,地产逐渐企稳。本周五大品种钢材产量周环比减少4.31万吨,库存环比减少77.99万吨。钢厂仍在去库周期,铁水产量小幅增加,原料采购预期转稳,焦炭需求偏稳运行。

    图 2 铁水产量

    数据来源:钢联
    2.2 焦炭供给

    焦炭第八轮提降落地,此次降幅收窄,市场暂时没有第九轮提降预期。焦企成本下滑早于钢厂提降,焦企仍有利润,目前焦煤供给宽松,焦炭成本下移,供给有增长动力。焦企按需生产,需求对供给有驱动作用,需求端铁水产量增加,若无继续提降预期,则焦炭供给预期转稳。

    图 3焦炭产量

    数据来源:钢联

    2.3 焦炭库存

    焦炭库存趋稳运行。供给端,焦煤供给宽松,让利焦炭,钢厂虽有提降,但焦企利润仍在零轴以上,焦炭产量偏稳运行。需求端铁水产量本周小幅增加,需求有趋稳预期,焦炭第八轮提降幅度明显收缩,市场暂无第九轮提降预期,焦炭库存仍在低位,焦炭预计随需求增加有序补库。

    图 4焦炭库存

    数据来源:钢联

    三、焦煤供需分析

    3.1 焦煤供给

    焦煤进口利润倒挂,蒙煤通关车数回落至600车附近,但澳煤近期价格有所回落,澳煤进口仍有增长预期。今年焦煤进口同比去年增幅较大,目前焦煤价格下降至低位后出现挺价现象,线上竞拍流拍率明显走低,成交溢价亦有所增多,整体煤价偏稳运行,供给以稳为主。

    图5洗煤厂产量

    数据来源:钢联
    3.2 焦煤库存

    本周延续上游累库,下游去库,矿山库存同比仍处在高位。即使蒙煤进口减少,短期矿山煤炭依旧宽松,对供给仍有支撑,供给短期延续宽松局面。需求端,本周铁水产量小幅增加,需求有企稳预期,焦炭按需生产为主,对焦煤或有补库预期。综合来看,焦煤库存或从高位小幅回落。

    图6炼焦煤矿山企业库存

    数据来源:钢联

    四、行情展望

    保交楼交付率提升,地产逐步企稳。钢材去库幅度大于减产增幅,库存在逐渐去化,铁水产量由降转增,增幅较小,需求端有企稳预期,不宜过分悲观。供给端,焦煤进口利润倒挂,蒙煤进口收缩,流拍现象减少,但短期矿山企业库存仍在高位,即使需求好转,去库也需求一段时间,不宜过分乐观。综合来看,双焦下行空间可能不大,低位盘整为主,短期反弹动力不足,多头不宜介入。
    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关焦炭相关
    山西焦煤
    000983

    华阳股份
    600348

    安泰集团
    600408

    金能科技
    603113

    潞安环能
    601699

    冀中能源
    000937

    云煤能源
    600729

    美锦能源
    000723

    淮北矿业
    600985

    兰花科创
    600123

    云维股份
    600725

    陕西黑猫
    601015

    平煤股份
    601666

    盘江股份
    600395

    宝泰隆
    601011

    山西焦化
    600740


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
    审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
    报告制作日期:2023-05-21



    END



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