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    焦煤焦炭期货报告——情绪波动,双焦低位震荡

    发布时间:2023-05-08 08:32:47    


    焦煤焦炭期货报告

    ——情绪波动,双焦低位震荡


    一、行情回顾



    后双焦震荡下行,焦炭第六轮提降开启。美联储加息落地,银行业危机重燃,西太平洋合众银行出售计划仍在进行中,市场恐慌情绪蔓延。“五一”假期国内旅游同比增长70.83%,带动消费同比增长70%,国内经济依旧偏稳健。一季度地产竣工面积和销售面积有所恢复,但新开工面积和开发投资仍偏低,钢材需求转弱,双焦基本面偏弱。盘面接近低位,后市关注政策和情绪变动。

    图 1 焦煤焦炭行情走势

    二、焦炭供需分析



    2.1 焦炭需求

    钢厂减产累库,铁水产量本周环比下滑1.26%。独立焦化厂焦炭库存本周环比增加20.46%,说明下游需求偏缓,钢材原料库存低位,但存在限产预期,采购偏谨慎,按需进行,唐山地区钢厂提出对焦炭采购价格的第六轮价格下调,下调幅度为100元/吨。市场对焦炭价格下调保持8轮左右预期。焦炭需求短期走弱,对价格形成压力。

    图 2 铁水产量

    数据来源:钢

    2.2 焦炭供给

    焦化厂经历五轮提降,利润收缩,生产积极性不强。铁水产量下滑,需求逐渐压缩,本周焦化厂环比累库,第六轮提降开启。在累库、低利润的背景下,焦化厂生产积极性不强,被动减产,供给或小幅走弱。
    图 3焦炭产量

    数据来源:钢

    2.3 焦炭库存

    铁水产量延续下滑,需求走弱,焦炭第六轮提降开启。焦化厂利润收缩,且本周焦炭库存环比增加20.46%,累库幅度较大,焦化厂生产意愿不强。焦炭供需双弱,需求弱势传导至供给端,焦化厂被动累库,对价格形成压力。

    图 4焦炭库存

    数据来源:钢

    三、焦煤供需分析



    3.1 焦煤供给

    焦煤出货偏缓,部分煤矿虽已下调起拍价,但仍有流拍现象,煤矿原煤和精煤库存环比增加,部分煤矿甚至出现顶仓现象,洗煤厂开工率和产量环比小幅下滑。进口方面,蒙煤通关量近期有所下滑,但依旧在高位;随着澳煤价格下行,国内外价差收紧,澳煤的冲击逐渐显现。焦煤上游累库,下游去库,供应持续宽松。

    图5洗煤厂产量

    数据来源:钢

    3.2 焦煤库存

    焦煤上游累库,下游低库存。焦化厂和钢厂利润低位,且铁水产量下滑,需求走弱,下游原料低库存但采购意愿较差,按需进行,需求持续走弱,矿山累库。随着国内外价差走窄,焦煤供给趋于宽松,需求端钢厂减产累库,铁水进入减产周期,需求持续走弱,焦煤库存呈增长趋势,对价格形成压力。

    图6焦煤库存

    数据来源:钢联

    四、行情展望



    美联储加息落地,银行危机加剧,市场恐慌情绪增加。需求收缩,铁水产量持续下滑,下游按需采购,以消耗自有库存为主,上游煤矿累库,部分煤矿甚至出现顶仓,澳煤冲击逐渐显现,焦煤压力明显。焦炭本周累库幅度较大,第六轮提降开启,市场情绪较弱,双焦偏弱震荡。目前盘面接近低位,追空风险增加,建议控制持仓,轻仓操作。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关焦炭相关
    山西焦煤
    000983
    华阳股份
    600348
    安泰集团
    600408
    金能科技
    603113
    潞安环能
    601699
    冀中能源
    000937
    云煤能源
    600729
    美锦能源
    000723
    淮北矿业
    600985
    兰花科创
    600123
    云维股份
    600725
    陕西黑猫
    601015
    平煤股份
    601666
    盘江股份
    600395
    宝泰隆
    601011
    山西焦化
    600740


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
    审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
    报告制作日期:2023-05-07



    END



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