欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: Home 投研中心 热点文章

    焦煤焦炭期货报告——情绪波动,双焦低位震荡

    发布时间:2023-05-08 08:32:47     来源:中衍资讯


    焦煤焦炭期货报告

    ——情绪波动,双焦低位震荡


    一、行情回顾



    后双焦震荡下行,焦炭第六轮提降开启。美联储加息落地,银行业危机重燃,西太平洋合众银行出售计划仍在进行中,市场恐慌情绪蔓延。“五一”假期国内旅游同比增长70.83%,带动消费同比增长70%,国内经济依旧偏稳健。一季度地产竣工面积和销售面积有所恢复,但新开工面积和开发投资仍偏低,钢材需求转弱,双焦基本面偏弱。盘面接近低位,后市关注政策和情绪变动。

    图 1 焦煤焦炭行情走势

    二、焦炭供需分析



    2.1 焦炭需求

    钢厂减产累库,铁水产量本周环比下滑1.26%。独立焦化厂焦炭库存本周环比增加20.46%,说明下游需求偏缓,钢材原料库存低位,但存在限产预期,采购偏谨慎,按需进行,唐山地区钢厂提出对焦炭采购价格的第六轮价格下调,下调幅度为100元/吨。市场对焦炭价格下调保持8轮左右预期。焦炭需求短期走弱,对价格形成压力。

    图 2 铁水产量

    数据来源:钢

    2.2 焦炭供给

    焦化厂经历五轮提降,利润收缩,生产积极性不强。铁水产量下滑,需求逐渐压缩,本周焦化厂环比累库,第六轮提降开启。在累库、低利润的背景下,焦化厂生产积极性不强,被动减产,供给或小幅走弱。
    图 3焦炭产量

    数据来源:钢

    2.3 焦炭库存

    铁水产量延续下滑,需求走弱,焦炭第六轮提降开启。焦化厂利润收缩,且本周焦炭库存环比增加20.46%,累库幅度较大,焦化厂生产意愿不强。焦炭供需双弱,需求弱势传导至供给端,焦化厂被动累库,对价格形成压力。

    图 4焦炭库存

    数据来源:钢

    三、焦煤供需分析



    3.1 焦煤供给

    焦煤出货偏缓,部分煤矿虽已下调起拍价,但仍有流拍现象,煤矿原煤和精煤库存环比增加,部分煤矿甚至出现顶仓现象,洗煤厂开工率和产量环比小幅下滑。进口方面,蒙煤通关量近期有所下滑,但依旧在高位;随着澳煤价格下行,国内外价差收紧,澳煤的冲击逐渐显现。焦煤上游累库,下游去库,供应持续宽松。

    图5洗煤厂产量

    数据来源:钢

    3.2 焦煤库存

    焦煤上游累库,下游低库存。焦化厂和钢厂利润低位,且铁水产量下滑,需求走弱,下游原料低库存但采购意愿较差,按需进行,需求持续走弱,矿山累库。随着国内外价差走窄,焦煤供给趋于宽松,需求端钢厂减产累库,铁水进入减产周期,需求持续走弱,焦煤库存呈增长趋势,对价格形成压力。

    图6焦煤库存

    数据来源:钢联

    四、行情展望



    美联储加息落地,银行危机加剧,市场恐慌情绪增加。需求收缩,铁水产量持续下滑,下游按需采购,以消耗自有库存为主,上游煤矿累库,部分煤矿甚至出现顶仓,澳煤冲击逐渐显现,焦煤压力明显。焦炭本周累库幅度较大,第六轮提降开启,市场情绪较弱,双焦偏弱震荡。目前盘面接近低位,追空风险增加,建议控制持仓,轻仓操作。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关焦炭相关
    山西焦煤
    000983
    华阳股份
    600348
    安泰集团
    600408
    金能科技
    603113
    潞安环能
    601699
    冀中能源
    000937
    云煤能源
    600729
    美锦能源
    000723
    淮北矿业
    600985
    兰花科创
    600123
    云维股份
    600725
    陕西黑猫
    601015
    平煤股份
    601666
    盘江股份
    600395
    宝泰隆
    601011
    山西焦化
    600740


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
    审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
    报告制作日期:2023-05-07



    END



    更多研报详询客户经理 

    ↓↓↓

    中衍期货免责声明

    1.公司声明

    中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户;本报告/内容不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。

    2.报告声明

    本报告的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。

    本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。

    市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。

    3.作者声明

    作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

    4.版权声明

    本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

    若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。


    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。