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    焦煤焦炭期货报告——表需转弱,双焦偏弱震荡

    发布时间:2023-04-17 08:31:12     来源:中衍资讯


    焦煤焦炭期货报告

    ——表需转弱,双焦偏弱震荡


    一、

    行情回顾

    焦炭第二轮提降落地,双焦震荡下行。钢厂利润多处在盈亏边缘,表需转弱,双焦采购偏缓。内蒙焦化利润接近零值,但其他区域利润在200左右,现货依旧存在提降空间。需求走弱,焦煤供给中长期呈增长预期,双焦预期偏弱震荡。
    图 1 焦煤焦炭行情走势

    二、

    焦炭供需分析

    2.1 焦炭需求

    螺纹钢表需走弱,钢厂累库,总库存略有下滑,钢材需求逐渐转缓。本周铁水产量再次增加,但钢厂利润下滑,且铁水产量同比高位,预期铁水产量将逐渐走缓。焦炭第二轮提降落地,但部分焦企仍有利润,后续提降的可能性依旧存在,需求从下游向上游传递,焦炭需求预期趋缓。

    图 2 铁水产量
    数据来源:钢联
    2.2 焦炭供给

    除内蒙外其他地区焦化厂仍有利润,产量短期或小幅增长。但原料焦煤成本有下降预期,焦企累库意愿不强,焦企或按需生产为主。焦企利润在零轴附近震荡,供给受需求影响较大,短期大幅增产可能性偏低。

    图 3焦炭产量

    数据来源:钢联

    2.3 焦炭库存

    受成本偏高,利润偏低影响,焦炭库存低位盘整。焦企目前利润依旧偏低,且原料成本存在下滑预期,生产积极性偏差,按需生产为主。需求端,钢厂去库幅度趋缓,表观需求下滑,需求预期逐渐转缓。短期焦炭库存低位盘整为主,抬升空间有限。

    图 4焦炭库存
    数据来源:钢联

    三、

    焦煤供需分析

    3.1 焦煤供给

    蒙煤进口有所回落,但国内产地煤炭多维持正常生产,澳煤进口放开,焦煤供给依旧是增长预期。主场地煤矿显著累库,竞拍市场仍在流拍,供给偏强运行。短期需关注蒙煤进口端变化,中长期供给增长预期不变。

    图5洗煤厂产量

    数据来源:钢联

    3.2 焦煤库存

    本周矿山企业库存环比增加9.05%,港口库存环比增加7.11%,上游出现累库,下游需求趋缓,采购偏谨慎,按需采购为主,焦煤库存呈增长预期,对价格形成压制。

    图6焦煤库存

    数据来源:钢联

    四、

    行情展望

    需求放缓,双焦偏弱震荡。钢材表观需求下滑,钢厂出现累库,需求趋缓,铁水预期见顶,但未必立刻转向,预期高位铁水可能维持一段时间,短期偏稳震荡。主产地煤矿累库,港口库存增加,供给端压力凸显,但需关注近期蒙煤进口下滑对供给总量的影响。双焦中长期延续弱势概率较大,短期或有超跌反弹的可能,考虑反弹后做空机会。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关焦炭相关
    山西焦煤
    000983

    华阳股份
    600348

    安泰集团
    600408

    金能科技
    603113

    潞安环能
    601699

    冀中能源
    000937

    云煤能源
    600729

    美锦能源
    000723

    淮北矿业
    600985

    兰花科创
    600123

    云维股份
    600725

    陕西黑猫
    601015

    平煤股份
    601666

    盘江股份
    600395

    宝泰隆
    601011

    山西焦化
    600740


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
    审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
    报告制作日期:2023-04-16



    END



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