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    焦煤焦炭期货报告——供需矛盾减弱,宏观情绪主导

    发布时间:2023-03-20 08:31:08    






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    焦煤焦炭期货报告

    ——供需矛盾减弱,宏观情绪主导



    一、
    行情回顾

    本周宏观风险加剧,硅谷银行、第一共和银行、瑞信银行事件让市场产生短期恐慌,3月16日美国11家大型银行向第一共和银行存入300亿美元,让市场恐慌情绪有所缓解。近期宏观变动较大,大宗商品波动加剧,持仓需更加谨慎。

    图 1 焦煤焦炭行情走势


    二、
    焦炭供需分析
    2.1 焦炭需求

    本周钢材依旧是增产去库,随着政策效果逐步释放,商品住宅销售价格环比总体上涨,需求目前表现依旧偏强。钢厂目前小幅增产,以去库为主,铁水产量稳步增加,对焦炭需求预期偏稳运行。

    图 2 铁水产量

    数据来源:钢联

    2.2 焦炭供给

    本周钢厂和焦化厂产量稳中略增,供给总体偏稳运行。钢厂对焦企提涨抵触情绪较大, 煤矿逐渐恢复生产,高价煤下调价格,焦炭成本支撑减弱,利润小幅提升,短期来看焦企受低利润制约增产幅度预期不大,供给偏稳运行。

    图 3焦炭产量

    数据来源:钢联
    2.3 焦炭库存

    本周焦炭小幅去库。钢厂钢材延续去库,铁水产量稳步增加,焦炭需求偏强运行;供给端焦企提涨迟迟未落地,但成本端焦煤价格下行,成本支撑减弱,利润小幅回升,但利润依旧在低位,焦企增产幅度预期有限。目前来看,焦炭库存或持稳运行。

    图 4焦炭库存

    数据来源:钢联


    三、
    焦煤供需分析
    3.1 焦煤供给

    蒙煤甘其毛都监管区环保检查影响加剧,通关车数波动明显,甘其毛都口岸通车量在1000车左右,三大口岸通车量本周有所下滑。3月6号至3月12号澳煤发运总量为568万吨,发往中国65.6万吨,环比增长152%,中国到岸澳煤共计81.6万吨,环比下降14.6%,澳煤进口有望持续增加,但短期难以回到禁运前水平。澳煤和国内煤炭价差或成为近期影响澳煤进口的主要因素,需持续关注。综合来看焦煤供给呈增长预期。

    图5洗煤厂产量

    数据来源:钢联
    3.2 焦煤库存

    焦煤库存本周弱稳。焦煤主产区逐渐恢复生产,洗煤厂开工率和产量同步提升,供给呈增长预期;需求端钢材持续去库,焦企库存低位,铁水产量小幅增长,对原料焦煤焦炭需求稳中偏强,供需双增,但需求端焦企受利润限制增幅预期偏小,中长期来看,焦煤库存或从低位逐渐抬升。

    图6焦煤库存

    数据来源:钢联

    四、
    行情展望
    本周宏观情绪波动较大,在各国政府及金融市场的共同努力下短期恐慌情绪有所消散,但仍需多加关注风险事件是否会引发其他连锁反应,谨慎持仓。回归基本面,钢材延续去库,短期需求表现依旧强劲,对原料需求仍存在带动作用。供给端焦煤国内主产区供给逐渐恢复,进口端蒙煤近期通车量有所下滑,但短期扰动过后进口预期依旧呈增长趋势,澳煤主要关注国内外价差,中长期亦有增长预期。供需矛盾偏弱,近期宏观情绪或成为市场主导,双焦预期弱稳运行,建议多头控制持仓风险。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关焦炭相关
    山西焦煤
    000983

    华阳股份
    600348

    安泰集团
    600408

    金能科技
    603113

    潞安环能
    601699

    冀中能源
    000937

    云煤能源
    600729

    美锦能源
    000723

    淮北矿业
    600985

    兰花科创
    600123

    云维股份
    600725

    陕西黑猫
    601015

    平煤股份
    601666

    盘江股份
    600395

    宝泰隆
    601011

    山西焦化
    600740


    作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
    审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
    报告制作日期:2023-03-19



    END



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