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    鸡蛋行情依然值得期待

    发布时间:2023-02-22 08:30:49    






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    鸡蛋行情依然值得期待


    在产存栏再次降低,供应方面处于相对偏紧状态,养殖户通过延淘来维持产能,但高成本下补栏积极性依然偏弱,后续在产存栏大概率呈现稳中有增状态,后续观察春季补栏高峰期上鸡情况,当前蛋价处于历年同期偏高水平,预估后续蛋价震荡后还有小幅回落风险。

    鸡蛋期货05合约近期整体呈现震荡偏强走势,整体看还不具备大涨空间,预计近期依然震荡走势,后续关注回落后做多机会。

    一、行情回顾

    数据来源:卓创资讯、中衍期货、东方财富
    近一周全国鸡蛋均价表现为震荡偏弱态势,近期产销区蛋价走势相对稳定,分地区看西南和华东地区蛋价相对偏强,整体看当前蛋价相对往年要强一些,主要由于现阶段在产存栏相对偏低,饲料成本相对偏高以及疫情后户外消费恢复形成的支撑影响。

    鸡蛋期货05合约近期震荡偏强走势,市场资金略有走强态势,现货与盘面基差基本平衡。

    二、产业状态
    供应方面

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    2023年元旦前淘汰鸡价格大幅度下跌一定程度促进了春节前淘汰量,后续可淘汰老鸡处于相对偏低水平,加上疫情后餐饮对淘汰鸡价格有一定支撑,淘汰鸡价格在元旦后呈现逐步抬升态势,而且处于往年相对较高水平,目前看虽然春节后淘汰量有快速回升,但由于老鸡偏少实际淘汰量依然偏少,以及大肉食毛鸡价格同样处于较强走势,后续淘汰鸡价格可能依然偏高。

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    近两年疫情不断反复影响人们生活工作,2022年底优化防疫措施后人们依然对疫情有所担忧,加上近两年玉米豆粕等饲料原料价偏高,虽然种禽场产能充足但鸡苗成本依然偏高,养殖户对后市乐观更多体现在延淘而不是补栏,在去年存栏偏低状态下补栏并不积极,2023年1月份主产区补栏量依然少,当前依然较为谨慎,后续补栏高峰期的补栏量虽然会有增加,但补栏量多少依然存在不确定性。

    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    虽然饲料成本也处于相对较高水平,但在低存栏情况下蛋价也保持历史较高水平,养殖利润虽然在春节后有所萎缩,但依然处于盈利状态,但是养殖户补栏依然较为谨慎,主要高成本状态下蛋价一旦回落很容易回到亏损状态,对于理想状态下的蛋价一般通过延淘来延长蛋鸡的产出时间进而达到增产提效目标。
    1月份在产蛋鸡存栏量再次下滑,虽然延淘一定程度上可以维持存栏,但补栏量才是存栏增长的重点,后续鸡苗产能供应较为充足,但实际补栏还是看成本和对市场预期共同影响,存栏难有再降,后续大概率维持稳定或有增长,但个人认为也较难出现大量补栏情况。

    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    从库存角度看虽然春节后由高降低,但当前整体处于偏高状态,春节后库存偏高的情况从疫情以来基本都有存在,其中关键原因在于产能偏低和业者抗价,虽然一定程度避免蛋价深跌但节后淡季阶段的偏高库存也抑制蛋价。
    综合看在产存栏再次降低,供应方面处于相对偏紧状态,养殖户通过延淘来维持产能,但补栏积极性依然偏弱,后续在产存栏大概率呈现稳中有增状态。
    三、需求方面

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    代表销区鲜蛋销量在春节后处于快速恢复状态,而且明显高于疫情期间同时期水平,但和疫情前相比还略有偏弱,但前阶段餐饮户外等需求有较好恢复,但近两年人们形成的危机意识和储蓄习惯可能更需要时间改变,终端需求的真正恢复可能需要更长时间。

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    替代方面生猪价格近期有触底反弹迹象,养殖户在亏损状态下的抗价惜售和相关部门的收储政策都对稳定猪价有积极作用,但目前猪价处于往年同期偏高水平,同时理论出栏量较为充足,政策指导更多的是稳定猪价,既不希望大跌也不能大涨,预估后续猪价波动相对偏小,留意产业情绪形成的风险后移。

    整体看在疫情后餐饮户外需求有较快恢复,但近两年人们面临较大不确定性中形成的风险意识和储蓄意识可能需要更长时间恢复,终端需求恢复程度和持续性还需要进一步观察。

    四、后市观点

    在产存栏再次降低,供应方面处于相对偏紧状态,养殖户通过延淘来维持产能,但高成本下补栏积极性依然偏弱,后续在产存栏大概率呈现稳中有增状态,后续观察春季补栏高峰期上鸡情况,当前蛋价处于历年同期偏高水平,预估后续蛋价震荡后还有小幅回落风险。

    鸡蛋期货05合约近期整体呈现震荡偏强走势,整体看还不具备大涨空间,预计近期依然震荡走势,后续关注回落后做多机会。


    作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

    审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
    报告制作日期:2023-02-21



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