欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: 首页 投研中心 热点文章

    美联储鹰派政策预期给金银压力

    发布时间:2022-12-20 08:31:02    

    中衍期货投资咨询部

    作者:李卉  |  投资咨询证号:Z0011034

    上周二公布的美国11月CPI同比增速为7.1%,较前值7.7%出现明显的下跌,同时也低于市场预期值7.3%。从分项数据来看,除了教育通信、娱乐和其他商品服务增速上升外,其余分项指数增速均出现下降。值得一提的是,此前较为坚韧的食品和房屋分项指数增速已经连续两个月下降。美国通胀数据超预期下跌一度强化市场对于美联储放缓加息的预期。
    图一.美国CPI分项指数增速

    数据来源:iFinD,中衍期货
    上周四凌晨美联储议息会议上,美联储如期将基准利率上调50个基点,符合市场预期。但是,美联储公布的点阵图显示,2023年利率预测中值为5%-5.25%,而9月份点阵图的利率预测中值为4.5%-4.75%,即美联储上调终端利率预期50个基点。美联储主席鲍威尔再次强调,历史经验告诫美联储不要过早放松政策,他还表示2023年不会降息。这意味着美联储将比此前更为鹰派。
    图二.美联储12月点阵图

    数据来源:美联储,中衍期货

    除此之外,美联储还上调了今明两年通胀预期。美联储预计今年年底PCE物价指数增速将达到5.6%,核心PCE物价指数增速将达到4.8%;明年PCE物价指数增速将下降至3.1,核心PCE物价指数增速将下降至3.5%。这说明美联储预计美国通胀水平下降的速度会比之前预期的更慢。主要是因为美国劳动力市场紧缺,薪资增速难以快速下降,会延缓美国通胀的下行。

    经济方面,美联储下调了明后两年GDP增长预期,并上调了明后两年失业率预期。这说明美联储预计明后两年美国经济状况将比之前预期的更差。主要是因为美联储上调终端利率水平意味着美国经济将承受更大的压力,经济衰退的概率也增大。

    表一.美联储12月经济和通胀预期

    数据来源:美联储,中衍期货
    议息会议结束后,美联储官员们又在公开场合发表鹰派言论。其中,克利夫兰联储主席梅斯特表示,明年政策利率水平需要保持在5%以上。纽约联储主席威廉姆斯更是表示,终端利率水平可能超过美联储的预期。旧金山联储主席戴利则表示,利率峰值将至少维持11个月。这意味,美联储的终端利率水平仍具有上升的可能,另外终端利率水平维持的时间也会比较长,明年美联储大概率不会开启降息操作。
    综合来看,12月份的议息会议整体较为鹰派,美联储的政策预期较之前有明显的调整。短期市场预期将会出现修正,金银也会承受一定压力。等市场完全消化掉美联储政策预期的变化,届时金银的压力将会减少。

    免责声明


    本报告的信息均来源于非保密资料,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性。

    所载的意见或分析仅反映发布日的观点,在不同时期,本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

    本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。同时也不作为日内交易参考。

    在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。





    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。