中衍期货投资咨询部

图1. 近期甲醇期货价格走势

近期国内甲醇检修及减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量及产能利用率下降。新疆地区运力有所恢复，企业出货好转，前期积累订单逐步执行，整体库存有所减少。港口方面，虽主流区域提货缩减，但受天气影响，沿海区域部分时间封航影响船只卸货速度，本周甲醇港口库存窄幅去库；截至12月8日，沿海地区甲醇库存为57.84万吨，环比下降3.06万吨，跌幅为5.02%，同比下降15.75%。预估12.9-12.25期间沿海地区进口船货到港量在71.4-72万吨。近期进口船货集中排队卸货，卸货速度相对缓慢。中下旬进口船货到港量增加。

另外冰醋酸价格整体下滑。市场需求惨淡掩盖产能利用率整体下滑带来的利好消息，叠加上游甲醇价格持续下跌缺乏支撑，华东周边市场率先领跌。据市场反应，冰醋酸下游产品行情低迷继续为市场需求量带来负反馈，叠加产能利用率存上行预期以及上游价格疲软，多重利空影响下价格仍存下探空间。

近日国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周大幅走低。周内青海盐湖装置及江苏盛虹装置停车检修，其他装置均维持前期水平生产。国内甲醇下游整体加权开工率下降2.93个百分点至66.67%。其中 MTO/MTP开工率为74.47%，环比下降3.04个百分点。因沿海地区个别大型MTO装置停车，所以国内CTO/MTO装置整体开工下滑。

不过从中长期看，在经历了三年的疫情管控之后，尽管我国北方地区的感染症状重于预期，但是沿海等经济发达地区的新冠感染及对生产生活的影响并不严重；叠加为深入贯彻落实“十四五”规划《纲要》和《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，近日国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，国家拉动消费和投资的决心跃然纸上，这提升了以2305合约为主的远月合约的宏观需求预期，2305合约价格中期可能仍有进一步提升的空间；另外多2301空2305的短期套利策略理应平仓，风险较大。