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    鸡蛋也有弱需求的下跌风险

    发布时间:2022-12-14 08:30:16     来源:中衍资讯

    中衍期货投资咨询部

    作者:卢旭  |  投资咨询证号:Z0011867

    根据当前蛋鸡补栏和淘汰情况看,12月至明年5月份存栏大概率逐步减少。但随着生猪高位回落后,鸡蛋的替代作用减弱,鸡蛋市场可能呈现供过于求的局面。因此当前的蛋价水平依然偏高,后续存在一定幅度回落空间。

    期货方面,近期01合约回落后续可能还有回落空间,还有一定套保价值,但需要留意交割月持仓制度。05合约近日回落目前在4250附近,价格相对合理,后续可关注进一步回落后的做多机会。
    行情回顾

    近期全国蛋价有所回落,这波下跌从上周五开始,主销区北京、广东明显回落,上海相对坚挺,销区回落主要由于防疫措施优化后短期内的病例增加,持续的居家办公和学校提前放假等,虽然北京近期放宽对餐馆等场所限制,但依然惨淡,甚至有部分单位的部分人员提前放假,商超高峰期人流量也大幅下降,都在一定程度削弱大销区的消费能力。
    而目前蛋价整体依然处于相对高位,主要因为相对于猪肉的代替效应下的产能、成本形成的养殖端心理支撑。而近期生猪市场下跌幅度较大,后续鸡蛋的替代效应将被削弱,市场心态转变时蛋价难免急跌。
    供应方面

    11月在产存栏为11.81亿只略有减少,近三个月存在处于持续减少状态,并且与正常年份相比有较大减少,但目前在产存栏量依然高于去年同期水平。12月新开产存栏将继续减少,整体看12月在产存栏大概率有所减少,但减少幅度可能有限,像去年那样的大幅减少的概率不大,所以12月存栏可能要比去年同期多。

    上周主产区老鸡淘汰量略有增加,但依然处于相对较少状态,实际待淘老鸡的量应该和11月差不多。淘汰鸡价格短暂稳定后又开始下跌,随着后续淘汰增加和肉鸡价格下滑,淘汰鸡价格大概率将呈现逐步走弱。另外近期补栏情况有所减少,对明年疫情恢复的预期可能会增加延淘的量,进而增加后续换羽的情况。

     

    11月主产区补栏量有所减少,进入12月后蛋鸡苗市场依然不强,根据目前情况看12月补栏量依然不佳,整体看12月至明年2月份新开产有所增加,3月份和4月份可能有所减少,如果1月份补栏量也不大,明年5月份的新开产也不会多。

    整体看,产能方面目前连续3个月处于存栏减少状态,如果12月依然有减少的话,可能幅度也不会太大。目前养殖利润尚可,淘汰量相对不大,同时补栏量也不多,明年3月份新开产会有减少,后续4月5月的新开产应该也不会多。后续存栏可能有所减少,但变化幅度可能依然不大。
    需求方面
    11月销区代表市场销量较10月份有较大幅度减少,主要受疫情影响,从整体鸡蛋消费情况看,主产区内销也并没有明显增加。加上近期猪价回落幅度较大,前期高猪价时鸡蛋的替代作用将减弱,后续鸡蛋消费大概率难有增幅。
    综上所述
    现货方面,近两个月蛋鸡存栏大概率还有小幅减少空间,同时也要比去年同期多,1月2月新开产处于增加状态,但3月至5月新开产大概率不多,加上春节前淘汰会有一定增加,明年二季度存栏大概率也将逐步减少。但随着生猪高位回落后,鸡蛋的替代作用减弱,鸡蛋整体将呈现供过于求的局面。因此,当前的蛋价水平无疑是偏高的,后续存在一定幅度回落空间。
    期货方面,近期01合约回落后续可能还有回落空间,还有一定套保价值,但需要留意交割月持仓制度。05合约近日回落目前在4250附近,价格相对合理,后续可关注进一步回落后的做多机会。

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