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    鸡蛋的下跌可能意味着转向

    发布时间:2022-11-30 08:31:01     来源:中衍资讯

    中衍期货投资咨询部

    作者:卢旭  |  投资咨询证号:Z0011867

    近期鸡蛋价格整体震荡偏弱态势,周度均价有所回落,但整体依然处于偏高水平,符合之前预期,月均价同样处于较高水平后续大概率回落。养殖户淘汰出栏意愿并不强,虽然近期淘汰量有所增加,但上周出栏量有所回落,12月新开产蛋鸡略有提升,但高峰期老鸡没有明显变化,需求方面主销区重点市场近期到货量偏少,反映需求有所回落,同时产区内销表现相对平稳。

    上周我们观点是蛋强猪弱,蛋价强势相对于猪价来说,同时季节性回落规律还是难以避免。整体看近期没有出现大量淘汰,将对蛋价有一定抑制作用,蛋价难免调整回落。

    周一我们发布的周度视点中认为,鸡蛋多头可以适当离场了,今天盘面大幅下跌也符合预期,后续下跌空间不大,但依然可以关注逢高做空机会。

    供应方面

    养殖户在年内整体表现为延淘,而且本该在近期增加淘汰的情况没有发生,主要近期随着蛋价表现为淡季不淡,这就导致实际淘汰意愿较差。并且与坚挺的鸡蛋相反,近期淘汰鸡价格回落幅度则相对较大,这就更容易激起延淘情绪。目前生猪因高价抑制需求导致回落,毛鸡价格表现依然坚挺,后续淘汰鸡价格再落幅度不大,也会抑制集中出栏现象的发生。

    但蛋价春节后就是淡季,价格终究要回落,如果后续出现集中淘汰情况,则必然导致在产存栏减少,进而限制蛋价回落空间。

    蛋鸡补栏在10月份有较大提升,但相对于当前存栏量来说并不算多,并且近期补栏意愿不强。单从补栏情况看,后续新开产蛋价增加的节点在元旦后,2月份新开产和上高峰蛋鸡都有增加。

    在产存栏目前处于正常年份偏低水平,但高于去年同期水平,后续变数主要来自于淘汰情况,新开产在1月份之后会有增加,但淘汰量大概率还是会有增加,那么在产存栏大概率将维持平稳。关键在于这个变化过程,在淘汰增加之前无疑将对蛋价形成压制。

    需求方面

    今年疫情反复,猪价从低谷走向巅峰,而鲜鸡蛋作为便捷蛋白摄入来源,在当前疫情防控居家期间消费优势逐渐显现。但近期在蛋价没有反弹上涨时,主销区代表市场到货减少,也反映出近期需求也出现了下滑,后续旺季的需求度有待观察。
    总体看

    今年鸡蛋产能低于正常年份,但下半年存栏相比于去年还是要多,存栏的主要变量在于淘汰,而如果淘汰时间延后,则难免在年底出现集中淘汰,蛋价也会受到不利影响,而随着猪价回落,鸡蛋的替代优势也会减弱,蛋难免回落。

    鸡蛋期货01合约周二大幅下跌,显然市场没有支撑给出更高价格,后续再走强难度较大,可以关注后续逢高试空机会。


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