中衍期货投资咨询部
本周焦煤焦炭震荡上行,焦炭周五收于2725元/吨,较上周五2622元/吨上涨103元/吨;焦煤周五收于2080.5元/吨,较上周五2013元/吨上涨67.5元/吨。本周焦煤焦炭需求端表现较好,主要原因是临近十一假期,下游存在补库需求。下周是十一前最后一周,补库接近尾声,假期时间较长导致不确定性风险增加,需要警惕节前资金离场导致的市场大幅波动的风险。
本周钢厂节前补库导致焦炭库存从上游焦化企业向下游钢厂转移;同时,本周钢厂复产持续,铁水产量环比增加0.85%达到240.04万吨,对需求存在促进作用。本周钢材总库存减少,其中社会库存减少幅度较大,钢厂略有累库,终端需求未出现明显好转,同时高炉利润收缩,从基本面出发目前需求对价格的支撑力度有限,本周双焦需求提升主要是受补库影响,不具有持续性,本周补库告一段落,下周补库对需求的提升预期有限,总体需求预期稳中略增,不宜过分看多。本周焦化企业增加了焦煤的库存,但焦炭产量并未增加,说明焦化厂对后期需求并未完全看好,且焦化厂再次面临亏损,预期下周焦化厂生产节奏不会明显增加,对焦炭的供给维持稳定。钢厂对焦炭仍有补库需求,产量预期小幅提升,预期下周焦炭的供给以稳为主。本周焦炭库存从上游焦化企业和港口向钢厂转移,总库存增加。本周实现焦煤从矿山企业向焦化厂转移,焦炭从焦化厂向钢厂转移的流程,但各环节的产量并没有因为库存的流动而出现明显提升,预期下周产量变化不大,甚至会略有缩减,而库存的转移本周已经进行大部分,下周预期下游补库会趋缓,综合来看,焦炭维持现有库存的可能性较大。本周焦煤供给偏紧,一方面受蒙煤进口端疫情扰动影响,另一方面受山西矿山事故影响,供给不太稳定。目前,进口端疫情扰动有所减弱,9月22日甘其毛都口岸日均通车683车,风化煤占比不足1/4,焦煤的进口有所增加,预期下周焦煤进口依旧呈增长趋势。国内因煤矿事故导致监管趋严,二十大之前监管预期维持严格,对供给形成压力,但目前监管力度已经较大,在保经济的背景下后期力度增加的可能性不大,国内供给下周维持本周趋势的可能性较大。综合来看,焦煤下周国内供给维持稳定,进口端存在增加的可能。本周受补库情绪影响,焦煤库存从上游向钢厂和焦化厂流动,总库存增加。本周洗煤厂开工率和日均产量均有下滑,国内供给受矿山事故影响较大,预期下周国内供给依旧维持现状,进口端随着焦煤价格上涨风化煤占比有所下降,焦煤进口增加。需求端,本周补库进行到一定阶段,下周补库需求趋于缓和,焦炭产量未明显增加的情况下,焦煤基本需求也趋于稳定。综合来看,焦煤总库存或仍趋于增加。本周节前补库,双焦库存从上游向下游转移。目前来看,补库已经进行一段时间,后续的补库需求有限;同时,焦化厂和钢厂生产并没有出现明显提升,下游终端未出现明显好转,实际需求依旧延续弱势,总的来看,需求弱势运行,补库带动短期需求提升,但后续力量不足。供给端二十大之前煤矿或延续严格管控,后续国内供给与本周持平的可能性较大,进口端随着焦煤价格增加,风化煤占比下移,焦煤进口端供应增加。综合来看,需求无实质性增加,不足以支撑价格的持续反弹,盘面后市上升乏力,震荡的可能性增加,且节前存在资金撤离增加波动风险的可能,建议多头节前择机止盈离场。
相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!
焦煤相关 | 焦炭相关 |
| 华阳股份 600348 | 安泰集团 600408 | 金能科技 603113 |
潞安环能 601699 | 冀中能源 000937 | 云煤能源 600729 | 美锦能源 000723 |
淮北矿业 600985 | 兰花科创 600123 | 云维股份 600725 | 陕西黑猫 601015 |
平煤股份 601666 | 盘江股份 600395 | 宝泰隆 601011 | 山西焦化 600740 |
本报告的信息均来源于非保密资料,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性。所载的意见或分析仅反映发布日的观点,在不同时期,本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。同时也不作为日内交易参考。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。