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作者：徐宪鹏 | 投资咨询证号：Z0015934

本周焦煤焦炭震荡上行，焦炭周五收于2819元/吨，较上周五2628元/吨上涨191元/吨；焦煤周五收于2155元/吨，较上周五1924.5元/吨上涨230.5元/吨。本周钢材产量为883.1万吨，环比减少0.13万吨；钢材总库存为1835.93万吨，环比减少112.45万吨，其中，社会库存为1321.57万吨，环比减少58.33万吨，钢厂库存为514.36万吨，环比减少54.12万吨，本周产量减少较少，去库幅度较大，需求端恢复预期增强。

焦炭需求：

本周247家钢厂铁水日均产量为213.58万吨，环比减少2.58%，铁水产量是连续第六周下滑，目前去库到了一定阶段，钢厂库存较低，尤其唐山钢胚库存为20.45万吨，已降至历史低位。房地产在保交楼政策的作用下或逐步恢复，需求端存在提升预期。本周钢材产量减少0.13万吨，下滑较小，预期下周产量维稳或略增。铁水产量或结束下滑周期转入上涨周期，焦炭需求预期呈增长趋势。

焦炭供给：

本周独立焦化企业的日均产量为55.72万吨，环比减少1.29%；247家钢厂日均产量46.62万吨，环比增加0.26%。本周焦炭供给降幅缩小，焦化厂因利润低位中焦协联合减少煤炭采购，对焦炭产量有一定压制作用，但是本周独立焦化厂的降幅较小，说明焦化厂对后市或持看涨预期，本周焦炭的第五轮提降结束，美联储加息落地，利空情绪释放殆尽，保交楼等政策开始变为炒作热点，对房地产需求普遍持看好态度，这将助力需求恢复，目前焦炭库存低位，预期下周焦炭供给呈增长趋势。

焦炭库存：

本周焦炭库存为970.89万吨，同比-1.78%，环比+1.48%，其中港口库存为260.4万吨，环比-0.65%，247家钢厂库存为582.14万吨，环比-2.04%，独立焦化企业库存为128.35万吨，环比+27.98%。本周焦炭库存环比略有增加，尤其独立焦化厂库存增幅较大，下周预期延续这一增幅。

焦煤供给：

蒙煤通关量本周一到周四日均减少39车，策克口岸稳定在200车左右，甘其毛都口岸通关量有所下滑。进口本周呈下滑趋势，但本周矿山企业和洗煤厂均出现累库，库存同比达到历史高位，所以进口端的减少对整体供给的影响较小，下周预期下游采购会增加，国内焦煤供给或持续增加，进口端依旧需要关注疫情的影响，同时需持续关注澳煤进口进展情况，突发事件可能对焦煤价格形成较大冲击。

数据来源：钢联数据

焦煤库存：

本周矿山企业库存343.96万吨，环比+3.15%，港口库存212.89万吨，环比-4.69%，247家钢厂库存819.03万吨，环比-1.64%，独立焦化企业库存819.43万吨，环比-5.23%。矿山企业累库较多，焦化企业和港口去库较多，钢厂去库幅度与上周持平，焦化厂和钢厂去库说明对焦煤的需求是增多的。矿山企业累库，主要原因是煤焦钢的利润集中在焦煤，焦煤价格较高，下游采购偏谨慎为主，但目前下游需求恢复预期增强，下游的采购积极性预期增加，下周库存或从上游逐步向焦化厂和钢厂转移。

未来展望：

美联储加息落地，宏观情绪好转，后市双焦预期跟随基本面变化。近期保交楼政策的提出增加了对房地产市场恢复的预期，后市需求或存在提升可能。目前，钢厂和焦化厂焦煤的库存低位运行，导致下游需求利好信息对价格的影响放大，焦煤价格出现领涨黑色系的情况。焦炭库存目前也在低位，焦化企业亏损严重，下游需求恢复预期持续的情况下，焦炭或持续上涨。但同时需关注澳煤相关情况，澳煤的不确定性增加了焦煤焦炭的风险。预期下周呈震荡上涨趋势，因为本周四价格上涨幅度较大，存在回撤的可能，建议谨慎选择入场点位。

相关股票合约如下，请多加关注行情变化，控制好持仓！

焦煤相关		焦炭相关
山西焦煤 000983	华阳股份 600348	安泰集团 600408	金能科技 603113
潞安环能 601699	冀中能源 000937	云煤能源 600729	美锦能源 000723
淮北矿业 600985	兰花科创 600123	云维股份 600725	陕西黑猫 601015
平煤股份 601666	盘江股份 600395	安泰隆 601011	山西焦化 600740

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焦煤焦炭低库存扩大下游利好信息

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