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    猪价维持高位 风险依然存在

    发布时间:2022-07-20 08:31:03    

    中衍期货投资咨询部

    作者:卢旭  |  投资咨询证号:Z0011867


    上周生猪均价11.29元,比上周期有所上涨,但整体维持高位震荡格局,后备母猪价格1862.5元,依然维持上涨状态,淘汰母猪均价为15.74元,同样维持高位上涨状态;全国生猪出栏体重为122.16,比上周期略有下降,主要是东北、广东出栏体重下滑明显,其他地区基本维持不变;屠宰利润整体依然较低,开工率维持低位,鲜销率为82.16,冻肉库存为26.4。整体看养殖端依然坚挺,但中下游需求没有明显变化。

    供应方面看,当前母猪存栏与非瘟前相比基本正常,数据经过调整后并没有之前出现的凸显存栏特高的情况。生猪存栏也有所调整,目前看存栏依然高于17年,仅次于21年同期水平。

    从生猪生产本身看,后备母猪在21年10月到11月中旬期间处于低迷后的恢复期,当时行情情绪影响到母猪补栏及后续生产能力,那么在23年1月当时恢复的产能可能将会在供给方面发力。

    同样淘汰母猪依然存在类似问题,21年10月至11月中旬,淘汰母猪价格的上涨,反映当时市场仔猪供需存在矛盾,从仔猪价格看也可以反映出23年1月的生猪供应可能会相对增加。

    需要留意的是能繁母猪和生猪存栏在3月份都有快速减少,对应22年9月和23年1月的出栏可能减少,和此前推测的10月到23年1月期间生猪供应相对增加有所冲突,尤其是可能会对1月供应形成一定影响,同时3月仔猪成活情况还是较好,而且处于持续回升状态,因此22年上半年母猪存栏下降对后续生猪出栏影响力度将打折扣。

    需求方面看,当前屠宰利润依然处于近年来相对低位,开工率持续低迷,屠宰量也在近期没有反弹回升,不过宰后均重近期有较大提高,相对来说市场实际猪肉供应可能在缓慢增加。另外白条猪鲜销率持续低迷走弱,冻肉库存持续减少,各方面都难看出生猪消费本身有好转迹象,近期新冠疫情又有反复,终端消费需求的完全恢复是个漫长过程。

    整体看,从前期母猪情况可以看出三季度生猪理论供应还处于边际减少过程,配合需求发力可能使得猪价继续维持高位,但前期压栏最终要出栏,届时将会压制猪价,另外23年1月对应的生猪供应呈现逐步增加过程,也要留意对猪价的压制作用。

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