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    美国非农数据虽好于预期,但就业市场依然不容乐观

    发布时间:2022-07-12 08:31:48    

    中衍期货投资咨询部

    作者:李卉  |  投资咨询证号:Z0011034


    上周五公布的美国非农数据显示,美国6月份新增非农就业人数为37.2万人,高于市场预期的26.8万人。同时,美国失业率继续维持在3.6%的水平。美国非农数据意外好于市场预期显示美国就业市场仍然具有较强的韧性。

    图一.美国新增非农就业人数和失业率

     数据来源:iFind,中衍期货

    但是,美国5月JOLTs职位空缺数由1168.1万人下降至1125.4万人,减少了40多万人。作为美国劳动力市场的需求指标,职位空缺数的变化要领先于非农就业人数的变化。目前,职位空缺数开始减少对美国的就业市场来说不是一个好信号。
    图二.美国职位空缺与非农就业人数

     数据来源:iFind,中衍期货

    此外,美国ISM制造业PMI就业指数与非制造业PMI就业指数近期纷纷下跌至50荣枯线以下,反映出美国制造业与非制造业的就业情况也在恶化。PMI数据的就业分项数据一般也是就业市场的领先指标,其跌破50对美国就业市场同样不利。
    图三.美国制造业PMI就业指数与非制造业PMI就业指数 

    数据来源:iFind,中衍期货
    从上周公布的其他就业数据来看,美国至7月2日当周初请失业金人数为23.5万人,略高于前值23.1万人和市场预期值23万人。稍早公布的美国6月挑战者企业裁员人数32517人,较5月份的20712人增加不少。从初请失业金人数和企业裁员人数来看,美国失去工作的人数在增加。

    图四.美国企业裁员人数与

    初请失业金人数

    数据来源:iFind,中衍期货
    从另一个角度来看,美国工人的工作时间也能反映劳动力市场的情况。如果工人工作时间变长,说明劳动力市场向好;如果工人工作时间变短,可能意味着劳动力市场在恶化。目前,美国平均每周工时已经下降至34.5个小时,平均每周加班工时近期也开始下降,这说明美国的劳动力市场紧张程度降低。
    图五.美国每周工时和每周加班工时

    数据来源:iFind,中衍期货

    综合来看,虽然上周五公布的非农数据好于市场预期,但是美国其他的就业数据显示美国劳动力市场并没有非农数据展现的那般健康。目前,很多劳动力市场的领先指标在逐渐恶化,这或许预示着在美国经济增速下滑的背景下,美国劳动力市场将难以避免的受到影响。未来,若美国就业数据的不良表现持续下去,美国经济衰退将从预期逐步变成现实,将对大宗商品市场产生不利影响。

    股市方面,与大宗商品有关的国内上市公司股票如下:

    江西铜业

    600362

    紫金矿业

    601899

    中国铝业

    601600

    南山铝业

    600219

    铜陵有色

    000630

    西部矿业

    601168

    西藏珠峰

    600338

    锡业股份

    000960


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      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。