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    真的缺猪吗 发哥研究投放储备猪肉

    发布时间:2022-07-06 08:30:51    

    中衍期货投资咨询部

    作者:卢旭  |  投资咨询证号:Z0011867

    猪价再次启动暴涨

    去年4月份,7月份,尤其中秋后猪价也曾暴涨,当时人们认为市场就是缺猪,现在我们又处在同样的境遇,市场真的缺猪吗?
    针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为,相关部门正研究启动投放中央猪肉储备,并指导地方适时联动投放储备,形成调控合力,防范生猪价格过快上涨。

    六月中旬以来猪价开启新一轮挺价上涨,进入7月相关部门特别关注,养殖户解读认为市场是真缺猪,信心倍增更是压栏挺价,猪价再次快速大涨,截止7月4日生猪均价为11.76元,上周出栏平均体重为122.42公斤,呈现继续增加的态势,淘汰母猪价格同样表现强势,后备母猪价格也有所上涨,但仔猪周度均价没有跟涨反而有所下跌,昨天仔猪也有上涨。

    关于猪价上涨的驱动

    前市场存在两种看法,一是认为当前猪价猛涨存在压栏惜售赌涨情绪,二是认为当前存在供应缺口。我认为前者可能更直接,首先去年下半年去产能确实会造成目前生猪供应下降,但从目前母猪始终保持在4100万头以上,所以只能说当前生猪理论出栏相对减少,但依旧高于同期水平,另外再看屠企开工率在四月达到峰值后并没有继续提高,尤其6月中上旬以来屠宰开工率震荡下滑,意味着需求减弱,即使去年去产能导致目前出栏减少,但猪价猛涨更多反映的是压栏惜售。

    供应方面

    21年7月至11月期间能繁母猪存栏持续减少,5月至9月理论生猪出栏将持续减少,可能对当前及后续猪价形成一定支撑,但4月份中旬开始的压栏和二次育肥也进一步加大了当前供需矛盾,按照出栏体重的季节性看,前期压栏和二次育肥可能在9月份之前出栏,会为三季度的猪价埋下隐患,即使是滚动出栏也会对四季度猪价形成压力,还可能延缓彻底去产能节奏。

    淘汰母猪价格从4月中旬以来整体保持上涨,6月中旬以来又是新一轮上涨中,后备母猪价格也在上涨,仔猪状况也较好,因此6月份能繁母猪存栏量可能还会小幅增加,也就是说今年以来母猪存栏在3月4月有所下降,5月后又有所增加,同时仔猪养殖状况较好,能一定程度弥补存栏下降的影响,那么12月及23年一季度实际仔猪到育肥的理论出栏量可能保持较稳定水平。

    今天相关部门对当前猪价上涨有以下回应:国家发展改革委研究投放猪肉储备,针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为,国家发展改革委价格司正研究启动投放中央猪肉储备,并指导地方适时联动投放储备,形成调控合力,防范生猪价格过快上涨。从政策角度结合母猪存栏看,后续生猪供应是有保证的,猪价持续猛涨可能性极小。
    需求方面
    屠宰场开工率进一步下滑,白条猪鲜销率降低,本周冻肉库存也有下滑,看不出实际需求有根本性好转,但白条猪涨势也很快,说明下游终端还是有一定接受能力,但屠宰开工率的下降也说明终端对于后续涨价接受度还有待观察。

    综合看

    行业普遍压栏惜售挺价是当前猪价上涨的重要原因之一,如果近期出栏无疑将对猪价形成压力,需要做好风险管理,猪企更应该布局风险管理措施,从存栏看四季度后期及23年一季度供应是相对稳定充足的,如果持续滚动压栏也会对四季度造成压力。

    策略上

    养殖端可以做09,01及03合约针对性套保;单边上09合约如果有多单可以适当持有,留意止盈,如果没多单依然可以关注09空单机会;同时91正套问题在于09过高,后续再观察。

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