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    美国通胀攀升或增加美联储激进加息的次数

    发布时间:2022-06-14 08:31:02    

    中衍期货投资咨询部

    作者:李卉  |  投资咨询证号:Z0011034


    上周公布了美国贸易差额、消费者信心指数、初请失业金人数以及美国CPI数据。我们今天根据这些数据梳理一下近期美国的经济状况,以及对黄金的影响。

    美国4月份贸易差额-871亿美元,贸易赤字较前值-1076.5亿美元缩小,也少于市场预期值-895亿美元。虽然,一般情形下贸易赤字缩小显示经济转好,但是从进出口数据来看,美国4月份贸易赤字缩小主要是因为进口金额减少所致,这对一个以进口消费为主的国家来说,或许意味着其国内消费在减少,反而对美国经济不利。

    图一.美国进出口

    数据来源:WIND,中衍期货
    美国6月密歇根大学消费者信心指数为50.2,明显低于市场预期值58以及前值58.4。美国消费者信心指数超预期下跌显示美国民众对于美国经济前景忧虑加深,未来或影响美国居民的消费行为。
    图二.美国消费者信心指数

    数据来源:WIND,中衍期货
    美国至6月4日当周初请失业金人数为22.9万人,前值20.2万人,预期值21万人。从公布的数据来看,虽然市场预计美国初请失业金人数会上升,但最终结果依然超过了市场的预期。不过,整体上美国初请失业金人数增幅有限,美国就业市场是否转差仍需更多的观察。
    图三.初请失业金人数

    数据来源:WIND,中衍期货

    美国CPI数据显示,虽然5月核心CPI年率下降至6%,略高于市场预期的5.9%。但是5月份CPI年率意外上涨至8.6%,超过市场预期的8.3%。而CPI与核心CPI增长分化主要是因为食品CPI持续上升。此前,我们曾提示过今年由于俄乌冲突以及多国限制农产品出口的原因,全球农产品价格存在上涨的风险。所以,短期农产品价格或难以下跌。

    图四.美国CPI

    数据来源:WIND,中衍期货
    虽然美国政府在数据公布前曾提前表示此次通胀数据将继续上涨。美国CPI数据公布后,市场还是感到意外,美联储9月份加息50个基点以上的概率攀升。值得一提的是,在此之前,美联储官员还表示9月份可能暂停加息,但现在来看这个概率不大。在通胀居高不下的环境下,美联储更有可能继续维持强硬的态度和激进的政策。
    图五.美联储9月份加息概率

    数据来源:CME,中衍期货

    综合来看,美国经济表现有所变差,但就业市场是否恶化仍需观察。通胀继续上升,美联储将延续激进加息的概率增大。对于黄金来看,通胀上涨虽是利好,但美联储延续加息50个基点的可能也会给黄金压力。所以,短期黄金或以震荡为主,近期还是以短线操作为好。另外,本周将迎来美联储6月份利率决议,届时关注一下美联储的通胀预期以及加息路径有无变化。






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