国际市场整体偏多。5月马棕库存或下降，印尼出口缓慢，短期棕榈油市场供应仍旧偏紧。原油方面，原油市场需求强劲供需仍然偏紧，对油脂构成支撑。国内沿海棕榈油库存继续保持低位，库存连续九周下滑。截至5月27日当周，国内棕榈油库存不足24万吨，较前一周下降9.33万吨。国内现货价格继续保持坚挺，基差升水处于历史高位，对期货价格构成强力支撑。此外，因上海、北京疫情防控措施陆续解除，国内油脂消费或将逐步回暖。上周现货成交放大，环比提高0.67万吨。据外媒报道，马来西亚5月份因天气和劳动力不足可能导致棕榈油产量出现下滑，预计产量将比上月减少大约8-9%，5月份马来西亚棕榈油出口或将提高，预计较上月增加22.5%，这将提振马来西亚的棕榈油价格。豆粕方面，部分地区豆粕库存回升，将压制豆粕价格，预计短期偏弱震荡运行。

策略建议：多棕榈空豆粕09合约。该套利策略推出后，差价走势判断与走势一致，可继续关注，若下破7900取消关注。

南美大豆减产、全球大豆结转库存继续下降，全球油脂供给偏紧局面依旧，加之北约制裁俄罗斯原油出口，国际原油价格或将继续保持坚挺，俄乌战局不稳的情况下，使国际间油脂油料供应紧张局面难以缓解。预计未来9月合约走势相较01合约走势更为坚挺。

策略建议：多09空01豆油合约，若差价下破360取消关注。

09合约正处于我国大豆未上市期，往往大豆较为短缺。因此，价格相对坚挺；01合约为国产大豆集中供应期后期，价格往往承压。另外，本年度巴西阿根廷大豆减产已定，全球大豆和主产国美国大豆结转库存继续下降，支撑国际大豆价格，而下年度预计国产大豆播种面积增加，产量或有增加的可能，故可关注该套利策略。

策略建议：多09空01黄大豆一号。该套利策略推出后，差价走势判断与走势一致，可继续关注，若二者差价下破150取消关注。

上周沪铜库存继续小幅回升至55,372吨，但仍位于二十年的相对低位。上周，纽铜库存有所回落，最新库存水平为82,491吨。中国上海疫情形势有所好转，房贷利率下降，市场风险情绪回升，有助于铜需求预期的提振，铜价或将重新获得支撑。沪铝方面，消费暂未恢复至正常水平的情况下，铝价反弹空间暂受限。中国国家统计局发布的数据显示，统计局数据显示：4月份中国原铝产量环比提高0.3%，这也是连续第二个月创下历史新高。因为电力限制放松，有助于冶炼厂提高产量。考虑到目前市场供给端增量释放相较消费端需求更为确定，供给端压力较大，铝价短期仍将承压。

策略建议：多铜空铝07合约。该套利策略推出后，差价走势判断与走势一致，可继续关注，若差价下破50000取消关注。

锌方面，据了解，截至5月16日SMM七地锌锭库存总量为26.11万吨，本周库存延续去库。国际市场方面，欧洲能源问题所导致的供应端成本支撑犹在。目前市场情绪有所好转，稳增长政策提振市场信心。另外沪锌价格大幅下跌后，目前价格已接近国内外冶炼成本线附近，预计继续向下空间受限。铅方面，LME库存维持低位，但国内库存有所增长。据SMM调研，截止5月16日，五地铅锭库存总量至10.86万吨，库存有所回升。4月全国电解铅产量27.15万吨，环比上升2.88%。4月全国再生铅产量34.91万吨，环比上升19.39%，同比上升13.54% ，2022年1-4月累计同比上升12.31%。随着疫情逐渐得到管控，运输问题得到解决，再生铅方面产量或稳步恢复。需求方面，出口方面受到运输的影响；5月份是更换电池的淡季，蓄电池企业生产订单量偏少，开工率低于去年同期。此外，受疫情影响国内汽车业铅需求量有所下降。

策略建议：多锌空铅07合约。该套利策略推出后，差价走势判断与走势一致，可继续关注，若差价下破10880（经上调）取消关注。

因拉尼娜天气导致油料作物的产量下降， 最新USDA报告预计南美阿根廷大豆大幅减产，全球大豆、美国大豆结转库存下降，全球植物油市场面临原料短缺局面。因国际局势动荡，将继续支撑原油价格保持坚挺。俄乌战争也使得全球油脂市场供应紧张加剧，在此背景下预计国际油脂价格易涨难跌。豆粕方面，因国内抛储进口大豆，大豆供应阶段性增加，对豆粕价格上涨起到一定抑制作用，总体走势来看，豆油走势或较豆粕偏强。

策略建议：多豆油空豆粕09合约。该套利策略推出后，差价走势判断与走势一致，可继续关注，若下破7700（经上调）取消关注。