螺纹自高点5000附近连续三个交易日收中阴线,上涨行情有终结迹象。关于后市,从策略出发我们认为供给端的限产复产基本已经被市场预期,市场分歧并不大,后市影响螺纹价格走势的关键因素在于地产、基建等终端需求的恢复力度,螺纹的走势也会对上游炉料有指引作用。铁矿在15日出现跌停,既有监管层释放调控意愿有关,也与目前终端需求存疑,自身库存较高有关。
2月15日有媒体报道,为保障铁矿石市场稳定运行,国家发改委价格司将会同市场监管总局、证监会期货部将于2月15日下午召开“提醒告诫专题会议”。届时,包括五矿集团、中信金属、中航国际矿产资源、厦门建发、冀东发展、厦门国贸、物产中大、浙商中拓、厦门象屿等相关企业将参与本次提醒告诫专题会议。上述参会企业均为国内铁矿石贸易领域的重要参与者。该新闻成为了铁矿下跌的导火索,从数据角度看,铁矿的高库存始终是制约铁矿的关键因素。在市场情绪相对乐观的情况下,市场可能无视库存压力,在预期转弱的情况,高库存将成为市场做空的“支撑理由”。
图2钢厂铁矿库存
45港港口库存持续走高,将成为未来压制铁矿价格的关键因素,也会给监管方面调控铁矿的信心。高库存压力下,市场各方如果预期出现逆转,考虑到铁矿从底部反弹幅度到最高点计算有50%左右,未来仍具备一定的下行空间。
这两种路径的关键因素在于地产新开工的力度与节奏。从政策取向看,稳增长在一季度确实是主线,但是落实到地产层面,更可能是“托而不举”,保持地产不温不火,从土地成交数据可以看到房地产企业拿地积极性不高。我们预计未来地产开工力度较大的可能性 很低,考虑到春节前的预期较大,很可能在需求端形成预期差。在这种情况下,向第二种路径演绎的可能性更高,预计价格将弱势运行。
更多研报详询客户经理
- END -